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东软睿新集团（09616.HK）上半年业绩受收入节奏确认影响，全年营收预计保持增长

2025-08-28 国盛证券 Zt

公司2025年上半年营收同减4.5%至9.25亿元，经调整归母净利同减26.3%至2.04亿元，毛利率同减9.7个百分点至43.0%。主要受学历职业教育业务收入节奏确认影响，学生人数持续增长，全日制高等学历教育业务营收同减2.9%至7.80亿元，预计下半年影响消除。三所高校在校生总人数同增1.8%至5.78万人，本科生占比76.2%，学费预计保持稳定。教育资源输出业务受交付时间延后影响，2025H1收入约5063万元，同比下滑50.1%，预计下半年恢复增长。终身教育服务受2C端生源减少影响，2025H1收入4476万元，同比下降21.2%，2B端保持增长。公司持续加码教医养生态，设立凤凰学院布局老年继续教育，收购东软健康医疗管理有限公司，加速布局智慧养老平台。预计2025-2027年归母净利润达4.1/4.5/5.1亿元，维持“买入”评级。风险提示包括业务拓展盈利能力不及预期、招生学额增长不及预期等。

东软睿新集团（09616.HK）上半年业绩受收入节奏确认影响，全年营收预计保持增长

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