公司业绩与业务发展
2025年上半年，视源股份实现营业收入1,056,460.75万元，同比增长4.39%，但净利润同比下降19.66%，主要受原材料价格波动、产品收入结构调整等因素影响。液晶显示主控板卡收入下降7.26%，但家用电器控制器收入增长66.43%，汽车电子和电力电子业务保持稳健增长。国内教育业务收入增长13.79%，希沃交互智能平板出货份额持续领先，教育AI产品加速推广。MAXHUB会议交互智能平板在国内IFPD会议市场以26.5%的销量份额保持领先，但受供应链管理策略变革影响，收入同比下降13.63%。LED业务收入同比增长52.26%，海外ODM业务收入下降23.69%，但MAXHUB海外自有品牌业务收入增长59.56%，整体海外业务收入同比下降17.94%。机器人业务取得突破，自研工业级四足机器人MAXHUBX7发布并应用于电力等行业场景，商用清洁机器人批量进入欧洲、东南亚及日本市场。
投资者互动问答
- AI+教育产品进展及规划：公司抢抓人工智能赋能教育变革先机，推动AI与全产品体系、全学段应用场景深度融合。希沃课堂智能反馈系统已覆盖超3,000所学校，应用于超7,000间教室；希沃AI备课激活用户数量超60万，产品入选国家中小学智慧教育平台AI多模态应用案例。公司将不断迭代产品，完善教育AI产品生态，加速应用落地推广。
- 教育AI产品市场空间：教育AI产品将为公司打开长期价值增量空间。希沃AI备课助手可实现AI人机协同生成课件，覆盖超900万活跃教师用户。希沃课堂智能反馈系统需配套硬件设备，中国中小学教室总量超450万间，改造需求与新增教室渗透空间显著。公司将加速推广AI学生平板、AI学习机等产品，进一步提升价值增量空间。
- 教育业务长期展望：希沃交互智能平板行业领先地位稳固，提供稳健收入支撑；希沃录播、希沃魔方数字基座等软硬件解决方案保持良好增长；教育AI产品通过“软件增值+硬件溢价”模式注入长期增量。
- 机器人业务进展及规划：公司看好机器人长期发展空间，遵循“刚需场景优先”原则，推出商用清洁机器人、四足机器人及具身操作机械臂等产品。商用清洁机器人实现良好增长，MAXHUBX7于世界机器人大会发布并应用于电力等行业场景。公司将拓展市场，推动业务收入保持良好增长。
- C端业务进展及策略：公司推出多款AI学习机新品，丰富高学龄段学习内容生态，覆盖AI绘本阅读、智能问答及AI伴学等功能，拓展价格覆盖区间。推出55寸护眼亲子屏产品，探索海外C端市场机会。
- 海外自有品牌业务发展策略及展望：MAXHUB会议业务丰富产品矩阵，联合微软、英特尔等全球生态战略合作伙伴拓展欧美市场。自有品牌教育业务聚焦中东、东南亚等新兴市场。2025年上半年，海外自有品牌业务同比增幅达59.56%，预计保持高速增长。
- Q2收入下降原因及全年业绩展望：Q2收入下降受短期内外因素叠加影响，包括海外ODM业务受关税影响、国内MAXHUB品牌业务推进供应链管理策略变革。下半年关税政策不确定性将大幅缓解，数字标牌、音视频、PC等ODM新产品业务线将为海外ODM业务贡献新增量。家用电器控制器业务、国内教育业务及海外自有品牌业务收入增长态势将延续。
- 赴港上市进展及募集资金用途：公司已于6月17日向香港联交所递交H股股票发行申请。募集资金将用于加强研发能力、加速国际扩张、提升数字化能力、进行战略投资及收购。
- 研发费用投入情况：公司保持一定强度的研发投入，过去研发投入占营业收入比例保持在7%左右，重点投向智能控制部件、智能终端及应用的核心领域，包括硬件开发、AI算法及机器人相关技术等。公司将继续保持研发投入强度，聚焦业务前瞻性布局与商业落地需求。
研究结论
视源股份在智能控制部件、智能终端及应用领域保持领先地位，教育业务稳健增长，AI产品加速推广，机器人业务取得突破。公司积极拓展海外市场，自有品牌业务增长迅速。未来，公司将通过AI产品、教育业务、机器人业务等拓展长期价值增量空间，并计划赴港上市进一步加强研发和国际扩张。
