广州视源电子科技股份有限公司（视源股份）是一家专注于液晶显示主控板卡和交互智能平板等显控产品的设计、研发与销售的高科技企业，产品广泛应用于家电、教育信息化、企业服务等领域。公司通过技术创新和产品整合，在细分市场取得领先地位，并建立了希沃（教育数字化工具及服务提供商）和MAXHUB（智慧协同平台）等知名品牌。
2024年半年度报告要点：
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整体业绩： 2024年上半年，公司实现营业收入101.20亿元，同比增长21.38%；归属于上市公司股东的净利润4.95亿元，同比下降17.82%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润4.70亿元，同比增长1.48%；基本每股收益0.71元。报告期末，公司总资产231.11亿元，归属于上市公司股东的所有者权益123.48亿元。经营活动现金流量同比减少256.88%，主要原因为原材料和产成品备货增加。
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分业务情况：
- 部件业务： 实现营业收入379,014.04万元，同比增长13.42%，主要得益于电视机客户出货量增长和市场份额提升。生活电器业务实现营业收入81,988.51万元，同比增长60.69%。
- 教育业务： 实现营业收入151,760.62万元，同比下降13.70%，受国内交互智能平板市场整体下滑影响。希沃教学终端、录播及魔方数字基座等软硬件产品收入保持快速增长。
- 企业服务业务： 实现营业收入84,601.49万元，同比增长5.61%，得益于数字标牌、音视频会议终端及商用办公终端等产品的持续发展。
- 海外业务： 实现收入232,398.10万元，同比增长69.32%，受益于全球化战略加速推进和海外市场拓展。
- 新业务： LED、计算设备、电力电子等新业务板块取得较快增长，其中LED业务已与多家全球知名品牌建立合作关系，计算设备业务在智能制造和智慧城市领域持续深化，电力电子业务在户用储能、UPS、工商业储能等领域取得显著增长。
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投资者问答要点：
- 毛利率提升： 公司计划通过发展毛利率较高的生活电器业务、加速从单一产品向软硬件一体化解决方案转型、布局新一代交互智能平板、提升运营效率、优化费用结构等方式提升毛利率。
- 国内教育市场竞争策略： 公司通过持续迭代新一代教育交互智能平板产品、拓展软硬件产品、整合数据资源升级希沃教学大模型等方式应对市场竞争。
- 希沃教学大模型： 基于本地化算力终端，实现课堂智能反馈等功能，已在全国范围内建成7个重点应用示范区，覆盖超300所学校。公司将持续关注政策导向，把握战略机遇。
- 高职教业务： 受贴息贷款政策影响，报告期内同比下滑，但市场需求依然充足，未来有望带动采购需求增长。
- 海外业务： 2024年上半年实现收入同比增长69.32%，ODM业务和自有品牌业务均快速增长。公司将继续推进全球化战略，预计下半年海外业务将迎来快速发展。
- 生活电器业务： 2024年上半年实现营业收入超8亿元，同比增长60.69%，预计下半年将继续保持快速发展态势。
- 学习机业务： 希沃推出差异化产品W3Pro款学习机和T2款学习平板，销量快速增长。未来将深度聚焦启蒙到高学龄段，持续迭代高性价比产品。
- 员工持股计划： 拟授予对象为董事、监事、高级管理人员及中层管理人员和核心技术、业务员工共240人，业绩指标设定具有成长性。
- 存货增加： 主要原因为原材料和产成品备货增加，目前存货消化符合预期。
- 新业务进展： LED业务持续开拓国内外渠道市场，计算设备业务在智能制造和智慧城市领域深化，电力电子业务在户用储能、UPS、工商业储能等领域取得显著增长。公司亦在积极推进投并购工作。
研究结论：
视源股份凭借技术创新和产品整合能力，在显控产品领域取得领先地位，并积极拓展新业务领域。公司2024年上半年业绩表现稳健，尽管净利润有所下降，但营业收入保持增长，新业务板块取得较快进展。公司未来将继续提升产品竞争力，优化运营效率，推进全球化战略，并积极培育新的业绩增长点。
