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西麦食品：产品结构持续优化，Q2业绩符合预期

2025-08-26 郭梦婕,肖依琳太平洋证券娱乐而已

2025年中报显示，公司实现总营收11.5亿元，同比增长18.1%，归母净利润0.81亿元，同比增长22.5%。产品结构持续优化，高毛利复合燕麦片和冷食燕麦片表现亮眼，线上渠道增长迅速，预计同比增长近40%。Q2成本红利释放，毛利率提升，净利率同比提高0.3pct至5.5%。下半年新品拓展和成本优势预计将带来较大利润弹性。预计2025-2027年收入分别为23.0/27.5/32.3亿元，同比增长21%/19%/18%；利润分别为1.87/2.36/2.87亿元，同比增长40%/28%/21%。给予“买入”评级，目标价26.88元。风险提示包括食品安全、行业竞争、原材料成本及新品推广风险。

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