棕榈油尚无利多消息指引 PTA下游聚酯负荷企稳回升

行情复盘与持仓量变化

8月26日，PTA期货主力合约收跌0.08%至4870.0元，持仓量增加24436手至1021598手。

背景分析

聚酯市场整体库存集中在16-26天，其中POY库存16-27天，FDY库存14-26天，DTY库存15-27天。

后市展望

下游聚酯库存下降，宏观氛围好转，金九银十需求旺季预期下，聚酯负荷企稳回升，但持续性存疑。成本端PX供需边际转弱，原油上涨受阻。整体建议观望。

焦煤

• Mysteel统计：产能利用率74.17%，焦炭产量52.31万吨，焦炭库存39.47万吨，炼焦煤总库存823.94万吨（减5.47万吨），可用天数11.8天（减0.09天）。
• 评：焦煤基本面无显著变化，超产核查及山西强降雨压制供应，但93大阅兵前环保限产影响需求。后续“反内卷”政策仍存不确定性，市场多空交织，期货区间震荡，关注政策进展。

棕榈油

• 马来西亚SPPOMA数据：8月1-25日单产环比减少3.26%，出油率增加0.40%，产量减少1.21%。
• 评：美国生柴豁免政策利空持续，棕榈油缺乏利好，但马棕相对弱势，国内进口利润较好。关注买船进度，短期盘面压制，建议观望。

PTA

• 聚酯库存：POY库存16-27天，FDY库存14-26天，DTY库存15-27天。
• 评：恒力惠州检修致开工率下降；下游库存下降，宏观好转及旺季预期支撑负荷回升，但持续性存疑。成本端PX供需边际转弱，原油受阻。整体建议观望。