吉宏股份受益AI政策催化的强业绩标的国务院AI意见稿强调AI

：意见强调拓展服务消费新场景，加强智能消费基础设施建设，提升文娱、电商、家政、物业、出行、养老、托育等生活服务品质。 其中电商相较其余消费行业IT化程度高、AI+提效快，而跨境链路更长、改造的空间更大，因此我们认为是最重要的AI+消费场景之一。 AI+赋能促进跨境电商业务高速增长：公司电商全链路管理均通 国务院AI+意见稿强调“AI+消费提质”：意见强调拓展服务消费新场景，加强智能消费基础设施建设，提升文娱、电商、家政、物业、出行、养老、托育等生活服务品质。 其中电商相较其余消费行业IT化程度高、AI+提效快，而跨境链路更长、改造的空间更大，因此我们认为是最重要的AI+消费场景之一。 AI+赋能促进跨境电商业务高速增长：公司电商全链路管理均通过自研Giikin 3.0系统实现，选品、素材生成、广告投放均通过AI提升运营效率，员工数量保持稳定的基础上，订单量同比大幅增长。 25H1跨境业务营收增长52.9%，净利同比增长77.0%，H2有望延续这一趋势。 食品级包装业务受益即时零售高景气，跨境业务在日韩汇率升值、欧洲市场发力下高增长，预计25年归母净利同比增长50%至2.7亿元，是相对稀缺的强业绩“AI+” 标的，推荐重点关注力盛体育：Q2收入、利润高增，业绩转折之际，赛事运营龙头启航 公司发布半年报：半年营业收入2.72亿/+21.9%，主要系公司新增海外赛事收入及场馆收入较上年同期增加所致；归母净利润1532万/+11.97%；#Q2单季度营收1.63亿元/+38.5%；#归母净利润888万元/+319%，业绩环比加速。 随着Q3高尔夫业绩装入，下半年业绩将继续环比加速。 报告期内，公司引入国际顶级赛事的同时，继续拓展公司在亚洲中东地区、澳大利亚等海外国际顶级赛事。 公司运营国际/亚洲级、国家级及区域级体育赛事共55场次，我们此前提到，中报业绩确立中长期基本面拐点→三季度高尔夫贡献增量、验证公司运营提效能力→ 海南国际赛车场项目定增落地→高尔夫项目继续爬坡→26/27年至少额外新增两项群众基础更好的赛事（网球、马拉松、自行车）→新老赛事继续爬坡、27年海南项目开始贡献业绩。 此外1)#公司近期已加入上海人工智能协会，已逐渐布局AI+体育赛事、运动健康、体育教育等领域的研发与应用；2）海南封关主题，公司运营海南国际赛车场为政府报告重点项目。 8月22日国常会指出，#发展体育产业和体育消费是落实扩大内需战略的重要内容。 要增加体育产品供给，丰富体育赛事活动，推动体育用品升级，强化产业要素支撑，提升服务保障水平，培育体育产业增长点，加快构建现代体育产业体系。 要激发体育消费需求，拓展体育消费场景，鼓励各地举办体育消中金点睛–一站式数字化投研平台推动体育产业发展和消费规模扩大，提高体育经营主体活力，推动体育产业高质量发展。 8月19日，体育总局竞体司：#坚持开门、开放办竞技体育。 体育总局正深入推进竞技体育改革的各方面工作，将有序放开竞技体育的优质资源、加快建立社会力量参与竞技体育的政策体系。 #其中委托承办新形势中提到此类合作将转让国家队组建、参赛、市场开发及国际赛事申办举办等相关核心权利，并明确合作机构可依权限继续开展多层次、多元化、多领域合作。 强烈推荐力盛体育，公司为A股体育赛事运营龙头，国际、国内赛车赛事运营奠定行业地位。 #当前公司基本面处于历史最好时期、新赛事持续拓圈、新项目积极储备，共同见证体育赛事龙头成长！【中金传媒】光线传媒｜业绩回顾：“哪吒”具备长尾效应，IP战略转型稳步推进公司公布1H25业绩：1H25收入32.42亿元，同比增长143%；归母净利润22.29亿元，同比增长372%。 其中，2Q25收入2.7亿元，同比增长1.4%；归母净利润2.14亿元，同比增长343%。 业绩略高于我们预期，主要因成本较此前预期更低。 ☀发展趋势1IP运营业务成为新亮点，“哪吒”IP 长尾效应明显。 1H25，公司影视剧及相关衍生业务收入31.02亿元，同比大幅增长。 其中，考虑2Q25毛利率达77.8%，我们判断2Q25衍生业务或为主要收入和利润贡献来源。 1H25，公司衍生品业务主要围绕“哪吒”IP展开，覆盖超过30个品类、500多个产品。 根据公告，公司已在内部组建两个IP运营团队并计划继续组建更多团队。 在渠道方面，公司已为线上电商渠道的试运营开始筹备工作，首批货品的设计公司计划由内部团队主导；公司多个IP快闪店目前正在选址及前期筹备中；公司预计首家线下品牌旗舰店于明年年内开业。 而游戏方面，公司已与相关合作方共同组建游戏公司，目前团队规模超50人，第一款3A游戏已在制作过程中。 我们认为，公司正处于从“高端内容提供商”向“IP的创造者和运营商”转型的过程中，IP运营业务有望成为持续增长点。 2后续真人和动画电影储备丰富，中长期动画产能有望提升。 动画电影：《非人哉：限时玩家》于8月16日上映；《三国的星空》已定档10月1日上映。 展望后续，储备包括《去你的岛》《罗刹海市》《大鱼海棠2》《相思》《朔风》《外婆，我的耳朵里有条鱼》等。 根据公告，光线动画制作团队的人数已超170人，公司预计有可能在明后年扩充到300人以上，后续有望达到一年生产1.5~2部的高质量动画电影的生产能力，为“神话宇宙”系列作品的持续生产提供稳定保障。 真人电影及剧集：3Q25，公司参与出品电影《花漾少女杀人事件》《东极岛》分别于7月18日和8月8日上映，后续储备包括《“小”人物》《她的小梨涡》《透明侠侣》等。 古装剧集《山河枕》正处于后期精修阶段，公司预计或于年内播出，《春日宴》的前期策划工作也已推进。 我们认为，优质内容生产能力建设仍是公司IP全产业链布局的核心环节，建议持续关注后续重点动画电影产能提升进展。 ☀盈利预测与估值维持25/26年盈利预测30/11.8亿元。 当前股价对应20.5倍25年P/E。 维持跑赢行业评级和目标价25元，对应24倍25年P/E，较现价19.3%上行空间。 点击链接【中金点睛–一站式数字化投研平台】阅读全文。