大禹节水集团股份有限公司（以下简称“公司”）于2025年8月26日进行线上业绩交流会，核心观点及关键数据如下：
一、财务状况与经营表现
- 2025年上半年，公司实现营业收入12.76亿元，保持稳定；总资产规模91.55亿元，略有下降；货币资金余额12.02亿元，较年初减少但处于合理水平；应收账款规模较年初下降，回款能力增强。
- 净利润578.79万元，归属于母公司的净利润1259.41万元，较去年同期转正，但受非经常性损益影响有所下降；经营活动现金流为负，主要因项目投入和采购支出增加，预计下半年将改善。
- 管理费用同比下降8.76%，财务费用同比下降12%；可转债转股率达99.83%，公司股本增至10.2亿股，资产负债率预期降至约67%。
二、业务进展与战略布局
- 公司上半年订单低于预期，但随着国家“两重”项目清单下达、高标准农田整改完成以及灌区项目指标的落地，预计下半年订单体量将明显增长，尤其高标准农田建设项目单体订单规模显著提升。
- 公司聚焦高标准农田、灌区新建和改造、大型引调水工程三大方向，深度参与水利软建设，主导和参与30余项软建设编制工作，形成144份方案报告，覆盖全国大型灌区。
- 公司整合设计、工程、信息化等资源，深度参与软建设方案制定和全流程规划，提升业务毛利率，销售费用保持稳定，管理费用和财务费用有效控制。
三、产品与技术优势
- 公司发布“小慧”系列产品，覆盖防汛指挥系统、中小河流治理、山洪灾害预警、水资源管理、数字孪生灌区及水网建设等多个方向，具备完整的封装能力，涵盖从数据底座、支撑系统到服务运维的全链条。
- 大禹慧图科技的产品矩阵覆盖多个水利信息化领域，市场占有率领先，如物联云平台已有超30万个终端设备接入；订单方向主要集中在水利信息化、智能化解决方案，客户结构以政府及相关部门为主。
- 公司在数字孪生流域方面具有全产业链优势，产品自主可控，未来将推动产品通用化，拓展至水网、客服监测等更多应用场景。
四、设计院资质升级与国际化战略
- 公司推进收购甲级院，收购流程正在北京产权交易所正常挂牌推进；已与淮安院签订战略合作协议，推动业务合作。
- 公司在西藏地区有长期业务布局，成立子公司积极对接当地业务，具备丰富的高海拔水电站建设经验，将在雅江项目中参与分包及配套工程。
- 公司坚定国际化战略，目标成为灌溉领域的百年名企，出海方式由产品营销转向整体解决方案营销，重点区域/国家包括中亚、东南亚、非洲等，面临的最大挑战是品牌建设和营销及售后服务体系的构建。
- 公司在国际市场中的差异化优势明显，具备从水源到田间完整的设计能力和从产品到运营的全生命周期服务能力，提供ETC、ETCO及成熟商业模式的整体市场化方案输出。
五、研究结论
- 公司上半年业绩稳健，下半年订单预期明显增长，业务毛利率稳步回升，利润空间扩大；应收账款回收力度加大，财务费用有效控制。
- 公司在水利信息化、数字孪生流域等领域具有领先地位，产品自主可控，未来将拓展至更多应用场景；设计院资质升级和国际化战略稳步推进，市场竞争力持续增强。
- “软建设”政策利好民营龙头企业，公司凭借实力与前瞻视野，未来有望在发展中大放异彩，为投资者创造更大价值。
