食品饮料行业周报：白酒持续出清，关注成长板块估值修复

一周市场行情

申万食品饮料指数上周上涨3.29%，位列申万一级行业第十一位。子板块中，其他酒类（+8.21%）、软饮料（+5.06%）、白酒（+3.62%）涨幅居前，肉制品（-1.01%）跌幅居前。个股方面，酒鬼酒（+25.10%）、百润股份（+13.26%）、舍得酒业（+12.75%）涨幅居前，桂发祥（-8.72%）跌幅居前。

周内价格波动

白酒批价

飞天茅台（散瓶）批价下跌至1820元/瓶，飞天茅台（原装）批价下跌至1845元/瓶。普五（八代）和国窖1573批价维持稳定。

主要成本价格变动

生鲜乳价格同比下降5.60%，大麦进口单价为266.09美元/吨，白糖（一级）经销价为5956.67元/吨，大豆价格为4443.10元/吨，包材瓦楞纸和PET现货价分别为3330元/吨和6000元/吨。

行业要闻

1. 1-7月白酒产量214.6万千升，同比下降5.2%。
2. 贵州茅台发布（黄小西吃晚饭）系列文创产品。
3. 29°五粮液或将于月底发布。

重点上市公司公告

1. 妙可蓝多上半年营收256.72亿元，同比增长14.85%；归母净利润1.33亿元，同比增长86.27%。
2. 金徽酒上半年营收17.59亿元，同比增长0.31%；归母净利润2.98亿元，同比增长1.12%。
3. 盐津铺子上半年营收29.41亿元，同比增长19.58%；归母净利润3.73亿元，同比增长16.70%。

周观点

市场流动性带动估值提升，白酒板块加速出清，为后续回暖奠定基础。建议关注超跌反弹的白酒板块和成长性较高的新消费个股。维持行业“推荐”评级。

白酒

自二季度禁酒令以来，白酒需求端持续承压，政策边际影响有望逐渐收窄。建议关注：

• 次高端白酒：舍得酒业。
• 区域龙头：山西汾酒、古井贡酒、今世缘。
• 高端白酒：贵州茅台、泸州老窖。

大众品

新零售业态和新品类驱动下，零食、软饮料和低度酒等赛道具备较好成长性。建议关注：

• 百润股份、盐津铺子、妙可蓝多、新乳业、东鹏饮料。

风险提示

食品安全风险、消费复苏不及预期、成本上行、业绩增速不及预期、行业竞争加剧、宏观经济政策风险、第三方数据统计偏差风险。