百富环球(327.HK)：稳定币支付生态布局

公司概况与业绩表现

百富環球主要從事電子支付終端產品開發、銷售及維護服務，為全球第三大POS終端供應商。1H25年收入同比下跌9.9%至27億港元，主要受拉丁美洲和獨聯體國家市場下滑影響，美國與加拿大收入則增長39%。毛利率穩定在46.9%，但每股盈利下跌13.2%，主要因存貨撥備及應收賬減值。公司宣派中期股息每股0.25港元，派息比達68%，並已連續六年增加中期派息。

穩定幣支付戰略

公司將穩定幣支付定為重點發展戰略，積極佈局穩定幣生態圈，推出穩定幣收單產品。穩定幣作為新型支付工具，在跨境支付方面具備優勢，尤其適用於高通脹或貨幣不穩定國家。公司相信穩定幣成為主流支付系統尚需時間，但已通過產品布局保持競爭優勢。

業績指引與股息上調

公司預計全年收入同比下跌5-10%，主要因個別市場採購訂單下跌，但毛利率預計提升至45-47%，經營利潤率約14-16%。中期股息上調主要基於業績、財務狀況及未來發展，新總部大樓啟用，資本開支預算不多。

估值與風險

參考彭博預測市盈率為10倍，現時股息率7%。主要風險包括訂單不及預期、穩定幣發展不確定性、市場競爭加劇及穩定幣監管風險。

可持續發展要點

公司制定百富2030可持續發展願景，呼應聯合國永續發展目標，四大策略支柱為科技創新、以人為本、氣候韌性及擁抱社區。公司訂立減碳目標，採取綠色生產和運營方式減少碳足跡。