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业绩持续增长，定增+收购助力公司长期稳健发展

2025-08-25 杜玥莹,陈天明国盛证券淘金曹艳平

九华旅游2025年中报显示，公司业绩持续增长。2025H1实现营收4.83亿元，同比增长22.26%；归母净利润1.42亿元，同比增长23.96%。客运业务营收保持高增，2025H1客运业务收入同比增长29.8%。公司控费能力持续优秀，2025Q2毛利率同比提升0.9个百分点至54.6%，核心业务毛利率均有所提升；主要费用率控制良好，销售费用率同比提升0.1个百分点至3.5%，管理费用率同比下降0.8个百分点至11.3%。公司通过定增和收购助力长期稳健发展，计划投资新项目并扩展新业务。预计公司2025-2027年实现营收8.9/10.2/12.2亿元，归母净利润2.3/2.7/3.2亿元，当前股价对应PE 18.2x/15.6x/13.1x。风险提示包括客流不及预期、自然灾害及恶劣天气风险、项目建设进度及运营表现不及预期。

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业绩持续增长，定增+收购助力公司长期稳健发展

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