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国债期货底部震荡为主

2025-08-25 龙奥明宝城期货 Derek.

核心观点：今日各国债期货均震荡上涨。上行动力不足主要源于两方面：一是货币政策强调落实与结构性，对消费与科技创新领域有结构性货币宽松，但全面降息可能性下降；二是股市风险偏好持续上升，资金流入股市，抑制国债购买需求。不过，政策利率的锚定效应限制市场利率上行空间，国债期货存在较强支撑。短期内维持底部震荡运行。

行业新闻及相关图表：

8月25日，央行通过香港金融管理局债务工具中央结算系统发行2025年第五期和第六期央行票据，第五期期限91天，中标利率1.60%；第六期期限1年，中标利率1.62%。
8月25日，央行开展6000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年期。
8月25日，央行开展2884亿元逆回购操作，中标利率1.4%。公开市场当日有2665亿元逆回购到期，净投放219亿元。

研究结论：短期内国债期货维持底部震荡运行。