核心观点与关键数据
- 行情回顾：上周玻璃期货延续弱势，09合约下破1000点，主要受库存高位和远月利好预期不足影响。供给方面，日熔量维持在15.8万吨，库存稳定但价格重心下移。需求方面，中下游刚需采购，产销率回暖但补库情绪不高。
- 后市展望：传统旺季来临，玻璃冷修预期不大，中下游已进行阶段性补库，投机情绪不高。高库存仍是主要压制因素，技术趋势偏空，近月合约存在小幅下降空间，主力01合约建议观望，关注1190~1200上方企稳。
- 操作策略：震荡偏弱。
- 风险提示：宏观会议利好（上行风险）、去库不畅（下行风险）。
现货与期货价格
- 现货价格：截至8月22日，5mm浮法玻璃市场价华北1,140元/吨（-10），华中1,090元/吨（-20），华东1,190元/吨（-30）。
- 期货价格：上周五玻璃01合约收在1173元/吨，周跌38元。
基差与合约价差
- 纯碱-玻璃价差：153元/吨（-31）。
- 基差：玻璃01合约基差-153元/吨（+18）。
- 合约价差：01-05价差为-176元/吨（-11）。
利润情况
- 天然气制工艺：成本1,585元/吨（-2），毛利-395元/吨（-28）。
- 石油焦制工艺：成本1,099元/吨（-2），毛利-9元/吨（-18）。
供给与库存
- 供给：上周五玻璃日熔量158,355吨/天（0），目前在产223条。
- 库存：截至8月22日，全国80家玻璃样本生产厂库存6,360.6万重量箱（+18），主产地和主销地价格重心下移。
需求情况
- 深加工：8月21日浮法玻璃综合产销率96%（+5%），LOW-E玻璃开工率48.1%（0）。
- 汽车产销：7月汽车产量259.1万辆（环-20.3万，同+30.5万），销量259.3万辆（环-31.1万，同+33.1万），新能源汽车渗透率54%。
- 房地产数据：7月房地产竣工同比-29%，新开工同比-15%，施工同比-16%，商品房销售同比-8%。
成本端-纯碱
- 价格：重碱主流市场价华北1,350元/吨（0），华东1,275元/吨（0），华中1,325元/吨（0），华南1,500元/吨（0）。
- 期货价格：纯碱2601合约收在1,326元/吨（-69）。
- 利润：氨碱法成本1292元/吨（-4），毛利12元/吨（-23）；联产法成本1,670元/吨（-60），毛利-8元/吨（-17）。
- 产量：上周国内纯碱产量77.14万吨（环+1.01），重碱42.52万吨（环-0.45），轻碱34.62万吨（环+1.46）。
- 仓单：交易所纯碱仓单9064张（环-1128）。
- 库存：全国厂内库存191.08万吨（环+1.7），重碱113.77万吨（环+0.39），轻碱77.31万吨（环+1.31）。
- 表需：上周重碱表需42.13万吨（周环-2.21），轻碱表需33.31万吨（周环+4.39）。
- 产销率：上周纯碱产销率97.8%（环+1.57%）。
- 玻璃厂库存：7月样本浮法玻璃厂纯碱库存25.8天。
