玻璃
- 供应端：本周暂无产线点火或冷修，但存在热修，产量小幅下降。日产量平稳，周度产量111万吨，环比-0.31%，同比-8.26%。下周无计划产线点火或放水，前期点火产线将开始引板出玻璃，热修产线恢复生产。
- 需求端：主流地区产销趋于平衡，中下游备货需求尚存，厂家稳价心态浓。下游二轮补库接近尾声，中上游库存偏高，出货压力加大，保价促销预期走强。
- 产业库存：总库存4822.9万重箱，环比下降1.61%，同比增加46.69%，库存天数22.5天，下降0.3天。
- 成本利润：石油焦成本上涨14元/吨，天然气制和石油焦利润减少，煤制利润增加。煤炭和石油焦制利润分别为51元/吨和160元/吨，天然气制仍亏损。
- 观点及策略：主力01合约向05合约移仓换月，前20空头资金优势明显。近期湖北仓单和沙河产销走弱拖累盘面，05合约升水01合约170点利于空头移仓。当前大宗商品低位窄幅震荡，宏观政策或冬储预期未能提振市场。建议等待移仓换月后参与05合约，关注中央经济会议和交易所提保制度。
纯碱
- 供应端：碱厂设备小幅调整，南方碱业提量，江苏实联装置恢复，行业开工率87.06%，环比增加0.06个百分点。产量72.58万吨，环比增加0.07%。
- 需求端：光伏玻璃开工率和日熔量继续下降，下游需求支撑偏弱。玻璃期价下滑打压产业链士气，下游订单成交清淡。出货量78.47万吨，环比增加16.67%，低价成交为主。
- 产业库存：总库存169.69万吨，环比下降3.56%，但同比增加335.12%，绝对库存仍处高位。
- 成本利润：氨碱成本1633元/吨，联碱成本1443-1540元/吨。氨碱法利润-33.05元/吨，联碱法利润-12.4元/吨，均环比改善。
- 观点及策略：纯碱处于交割月前资金博弈阶段，主力合约通过日内增减仓移仓换月。空头持仓集中度高，contango结构利于空头移仓，注册仓单每日增加。建议规避近月合约，关注远月合约。短期盘面走弱，上游接单放缓，关注期现负反馈循环。后期关注12月宏观政策和下游冬储情况，建议等待主力移仓换月后参与05合约。
