行情回顾
铁矿石2601主力合约本周震荡收跌，周跌幅为0.9%，周收盘价为770元。
基本面情况
- 供应方面：澳洲巴西铁矿发运量和到港量均环比增加。2025年8月11日-8月17日，澳洲巴西铁矿发运总量2756.0万吨，环比增加225.7万吨，其中澳洲发往中国的量1408.6万吨，环比减少39.2万吨；巴西发运量1086.1万吨，环比增加218.3万吨。国内47港到港总量2703.1万吨，环比增加131.5万吨。全球铁矿发运有明显回升，澳巴及非主流发运均有不同程度增长，国内铁矿到港也有小幅上升。需继续关注供应端变化。
- 库存方面：本期港口库存继续累库。截止8月22日，全国47个港口进口铁矿石库存总量14444.2万吨，环比增加62.63万吨，日均疏港量341.04万吨，环比下降5.76万吨。国内港口库存连续三周环比回升。需继续关注港口库存变化。
- 需求方面：本期铁水产量继续小幅回升。截止2025年8月22日当周，247家钢厂高炉开工率83.36%，周环比减少0.23%，同比增加5.89个百分点；高炉炼铁产能利用率90.25%，周环比增加0.03个百分点，同比增加5.95个百分点；钢厂盈利率64.94%，周环比减少0.86个百分点，同比增加63.64个百分点；日均铁水产量240.75万吨，周环比增加0.09万吨，同比增加16.29万吨。本期新增7座高炉检修，3座高炉复产，高炉检修发生在西北、西南、华中区域，高炉复产发生在西北、东北地区。大阅兵临近，唐山地区部分钢厂表示收到环保限产的口头通知，多数表示限产时间为8月25日-9月3日，实际限产力度尚待观察，铁水需求存在减量预期。需继续关注需求状况。
研究结论
本期铁矿全球发运和到港量均有所回升，港口库存持续累库，铁水产量延续回升维持高位，但随着9月阅兵前北方环保政策趋严，铁水存在减产预期，短期铁矿价格处于震荡走势。需继续关注现实需求的表现以及宏观政策情况。
