互金再迎全球政策加持

美联储降息概率提升，全球流动性有望迎来拐点

• 美联储主席鲍威尔表示美国劳动力市场与经济增长放缓，通胀与就业风险平衡发生变化，暗示美联储可能转向“保就业”，提升9月降息概率至84%。
• 美股市场反应积极，道指涨1.89%，标普500指数涨1.52%，纳指涨1.88%，大型科技股集体上涨。
• 央行开展6000亿元MLF操作，期限为1年期，连续第六个月加量续作，保持银行体系流动性充裕。

居民理财“搬家”趋势加速，互联网金融龙头分享红利

• 2025年7月上证所A股账户新增开户数同比增速达70.5%，资本市场高峰期来临。
• 银行理财存续规模达31.3万亿元，同比增长9.7%，国有行理财子公司增速放缓，股份行理财子公司增速明显，招银理财规模收缩1%。
• 监管呵护资本市场，证监会表示不会出现IPO大规模扩容，将持续提升制度包容性。

证券类APP已成为引流核心，头部平台基于流量和牌照拓展空间

• 同花顺、东方财富、大智慧稳居证券类APP月活前三，月活人数分别为3369.27万、1653.3万、1136.63万。
• 头部平台基于流量和牌照拓展变现模式：
  • 同花顺：AI投资机器人、券商导流、ETF导流。
  • 东方财富：经纪业务佣金、基金销售。
  • 指南针：经纪业务佣金、金融信息服务。
  • 大智慧：终端行情资讯、量化因子系统，即将整合券商牌照业务。
  • 九方智投：九方智投APP、股票学习机、AI赋能。

建议关注

• 证券及IT：同花顺、大智慧、指南针、九方智投、金证股份、顶点软件、湘财股份、财富趋势、东方财富、中银证券。
• 数字货币基础设施：中科金财、京北方、中油资本、长亮科技、众安在线、四方精创、恒宝股份、金证股份、法本信息、雄帝科技、天阳科技、宇信科技、信雅达、海联金汇、奥瑞德、朗新集团、协鑫能科、曲美家居、阜博集团。
• 跨境支付：小商品城、新大陆、新国都、拉卡拉、中国儒意。

风险提示

• 技术迭代不及预期风险。
• 经济下行超预期风险。
• 行业竞争加剧风险。