苹果月报：盘面高位震荡，等待新季指引

核心观点与关键数据

供应端：

• 旧季苹果库存处于历史同期最低水平，全国冷库库存约40.42万吨，低于去年同期的35.2万吨。
• 山东产地冷库库存约25.94万吨，陕西地区约10.08万吨，非主产区约4.4万吨。
• 部分存储商出货积极性高，早熟苹果种植面积减少，供应偏紧。
• 新季苹果套袋数量略低于上一产季，西北产区早熟苹果价格高于去年同期，或支撑晚熟红富士开秤价格。

需求端：

• 市场处于销售淡季，冷库库存比例约3.06%，去库存率达95.19%。
• 时令水果冲击市场需求，客商发货意愿低，存储商销售积极，尤其是85#货源主动让价出货。
• 苹果需求价格弹性系数约为-0.34，需求对价格变动缺乏弹性。

进出口情况：

• 1-6月鲜苹果进口量同比增加36.63%，预计二、三季度仍将维持较高水平。
• 2025年6月鲜苹果出口量环比、同比均大幅下降，预计出口维持偏低水平。

时令水果影响：

• 2025年7月水果价格持续回落，香蕉、西瓜等时令水果量大价廉，冲击苹果需求。
• 柑橘、芒果等冬季水果在春节前后与苹果竞争激烈。

产地价格：

• 产地价格稳中偏强，高于去年同期，主要因冷库库存偏低。
• 存储成本增加，压缩利润空间，80#以上一二级货源存储利润约0.03元/斤。

消费季节性：

• 苹果价格上涨概率较大的月份为9月、11月、12月，主要受库存清库、节日备货等因素影响。
• 下跌概率较大的月份为4月、8月、10月，分别受时令水果冲击、早熟苹果上市、新季供应等因素影响。

研究结论

当前苹果期货处于高位震荡格局，旧季苹果库存低、早熟苹果供应偏紧、新季套袋数量减少等因素为盘面提供支撑。市场处于消费淡季，时令水果冲击需求，但存储商出货意愿高。短期可关注新季苹果产量表现，逢低做多。