大类资产跟踪总结
债券市场
- 利率债震荡下跌，股债跷跷板效应明显，股市持续新高背景下债市溃败。
- 10年期国债在跌至年线前难有强势反弹，大盘已突破去年10月8日高点，股强债弱将持续。
- 国债将继续面临调整压力，观察年线位置支撑，后续预计下跌后年线附近震荡。
A股市场
- 市场全天震荡走高，科创50大涨超8%，成交额连续第8个交易日突破2万亿，超2700只个股上涨。
- 沪指续创10年新高，指数以波动率放大的方式突破前期高点，多个大权重指数未突破前期高点，上涨行情未结束。
- 3450点缺口位置支撑有效，支撑未破前持续看多，但需注意波动率抬升至历史高位时莫追高。
- 中长期上涨趋势未打破，政策倾向转向居民端发力，7月政治局会议对海外风险定调乐观，全球风险偏好上行助力A股。
- 行业板块：电子、通信、计算机领涨；银行、纺织服装、煤炭领跌。
- 热门概念：中国AI50、国家大基金持股、中芯国际等领涨；毛发医疗、大豆、高压氧舱等领跌。
美股市场
- PMI和美联储官员讲话打压9月降息预期，三大指数齐跌。
- 美国经济经历贸易战“退烧”后的虚弱期，给予美联储降息理由，预计9月降息已被市场定价。
- 增长放缓但未衰退，就业疲软但未断崖，贸易谈判推进降低不确定性，远期增长不悲观。
- 高收益债利差回归历史低位，企业发债增速加快，就业市场中小企业薪酬、职位空缺环比回升。
- 维持美国经济继续稳健，美股续创历史新高判断，投机情绪回归，美股预计将挑战新高。
外汇市场
- 在岸人民币兑美元涨39个基点报7.1811，美国PPI数据超预期，美元指数上涨。
- 关税导致通胀正向影响，通胀粘性极强，后续通胀问题将重新成为市场关注焦点。
- 市场对通胀反应不敏感，美元指数整体将延续震荡，下有基本面和通胀收紧预期支撑，上有政治和就业疲软压力。
- 战略性看多美元，做空美元没有性价比。
商品市场
- 文华商品指数跌0.02%，石油、油脂板块领涨，饲料、新能源板块领跌。
- 国内定价商品仍在历史底部，股市风险资产乐观情绪和债市走弱趋势下，继续看空商品没有性价比。
- 建议以7月10日低点为支撑，逢低做多。
重要政策及要闻
- 国内：稀土生产企业违规受处罚，核减下一年度总量控制指标；公布2025年上海合作组织峰会参会名单。
- 国外：美国防部拟投5亿美元采购合金级钴；美国司法部施压开除美联储理事库克；美联储主席候选人布拉德建议激进降息路径；美国8月制造业PMI创三年多新高；美国劳动力市场降温，首次申请失业救济人数意外飙升；欧元区商业活动创15个月新高；美国重申对欧盟15%关税上限。
风险提示
