策略日报：沪指续创10年新高

大类资产跟踪总结

债券市场

• 利率债震荡下跌，长端涨幅大于短端。
• 股债跷跷板效应明显，股市持续新高背景下，债市面临调整压力。
• 10年期国债在跌至年线前难有强势反弹，预计年线附近震荡。

A股市场

• 市场午后震荡走高，沪指续创十年新高。
• 成交额2.44万亿，个股涨多跌少，超3500只个股上涨。
• 指数以波动率放大的方式突破前期高点，多个大权重指数未突破，上涨行情未结束。
• 支撑位上移至3540点缺口位置，支撑线未破前看多做多。
• 中长期上涨趋势未打破，政策倾向转向居民端发力，海外风险定调乐观，全球风险偏好上行助力A股。

美股市场

• OpenAI首席执行官Sam Altman发出AI泡沫警告，纳指跌1.46%，道琼斯工业指数涨0.02%，标普500指数跌0.59%。
• 美国经济经历贸易战“退烧”后的虚弱期，美联储降息预期增强。
• 经济数据显示增长放缓但未衰退，就业疲软但未断崖，9月降息已被市场定价。
• 高收益债利差回归历史低位，企业发债增速加快，就业市场表现环比回升。
• 维持美国经济继续稳健，美股将续创历史新高的判断，投机情绪回归，美股预计将挑战新高。

外汇市场

• 在岸人民币兑美元报7.1780，较前一日收盘跌44个基点。
• 美国PPI数据超预期，美元指数上涨，关税对通胀造成正向影响，通胀粘性极强。
• 市场对通胀反应不敏感，美元指数预计延续震荡，战略性看多美元。

商品市场

• 文华商品指数跌0.55%，煤化工、聚酯板块领涨，新能源、煤炭、建材板块领跌。
• 国内定价商品仍在历史底部，继续看空商品没有性价比，建议以7月10日低点为支撑，逢低做多。

重要政策及要闻

• 国内：多家中小银行下调存款利率，重庆争取国家层面支持科技金融改革，我军新一代武器装备将集中亮相，中印边界问题特别代表会晤达成10点共识。
• 国外：美国财长称美中经贸对话顺利，日本7月出口创四年来最大降幅，美商务部将风力涡轮机等407类钢铁和铝衍生产品纳入关税清单。

风险提示

• 贸易战加剧，地缘风险加剧，欧洲主权信用风险爆发。