对二甲苯：趋势偏强，正套 PTA：装置计划外停车，正套 MEG：趋势偏强

对二甲苯：趋势偏强，正套PTA：装置计划外停车，正套MEG：趋势偏强 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场动态】 PX：尾盘石脑油价格上涨，9月MOPJ目前估计在581美元/吨CFR。21日PX价格涨幅较明显，两单10月亚洲现货分别在854,855成交，两单11月亚洲现货分别在849,851成交。尾盘实货10月在853，11月在848均有买盘报价。21日PX估价在854美元/吨，较20日上涨17美元。 PTA：据悉华南一套250万吨PTA装置21日起停车检修，另一套250万吨预计8.23附近停车检修，预计检修时间一个月偏上。（计划外） 中国大陆装置变动：本周嘉通300万吨降负后恢复，嘉兴石化220万吨停车后再次重启中，逸盛海南200万吨停车检修，恒力惠州250万吨计划外停车，至周四PTA负荷在71.6%。 另根据PTA装置日产/（国内PTA产能/365)计算，目前PTA开工率在77.4%附近。 MEG：截至8月21日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在73.16%（环比上期上升6.77%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在81.25%（环比上期上升0.78%）。 2025年6月1日起，中国大陆地区乙二醇产能基数调整至2917.5万吨，合成气制乙二醇总产能为1096万吨。 聚酯：本周暂无整套聚酯装置变动，但是局部装置负荷有所提升，综合来看聚酯负荷继续适当抬升。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在90%附近。 本周涤纶工业丝大厂开工负荷基本维持，截至目前，国内涤纶工业丝总体理论开工负荷回升至71%左右。（2025年1月起，涤纶工业丝产能基数调为328万吨） 江浙涤丝21日产销整体尚可，至下午3点半附近平均产销估算在7成附近。江浙几家工厂产销分别在110%、65%、50%、50%、0%、80%、0%、20%、30%、100%、100%、100%、80%、70%、50%、40%、60%、20%、0%、200%、70%。 21日直纺涤短销售多有好转，截止下午3:00附近，平均产销89%，部分工厂产销：40%、180%、50%、60%、100%、200%、200%、80%、100%，200%、80%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：1 PTA趋势强度：1 MEG趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：趋势偏强，回调多，关注正套11-1正套头寸。随着PTA装置意外停车导致PTA大幅上涨，PX跟涨，近月虚盘空头离场。旺季聚酯需求逐步修复，原料端涨价能力较强，转为正反馈格局，短期偏强对待。 PTA：单边趋势偏强，关注9-1/10-1正套。昨日恒力惠州PTA装置计划外停车，预计影响时间半个月左右，8-9月份平衡表大幅去库，盘中PTA上涨。而需求端聚酯装置开工提升至90%，未来随着旺季逐步到来，聚酯开工9月份进一步提升，PTA供需转为紧平衡格局，短期继续关注10-1正套。基差方面昨日整体表现偏强，从-15快速拉涨至最高50元/吨，尾盘回落至20元/吨左右，随着华南区域PTA货源的紧张，仓单压力明显缓解，考虑到10月份之后独山能源新装置投产PTA供应压力回升，仍利好9-1、10-1正套头寸。 MEG：趋势偏强，9-1反套离场。基差维持在90元/吨高位，现货供应整体偏紧。聚酯高开工，乙二醇近期到港量偏低，利好近月头寸。但上方压力也较为明显（10月份裕龙石化投产、年底26年初巴斯夫湛江投产），短期不追多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。