核心观点与关键数据
- 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修：停产时间集中在1月中下旬，复产预计在正月初十一至正月十六，预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。安徽省6家短流程钢厂中，1家已于1月5日开始停产，其余大部分计划1月中旬停产。
- 电解铝市场：铝价昨日震荡运行，市场关注美联储主席鲍威尔讲话及通胀上行风险。12月30日-1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2%。成材价格继续震荡下行，创近期新低，供需双弱导致市场情绪悲观。
- 铝下游加工需求：上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上升0.8个百分点至59.5%，呈现温和复苏态势。细分领域表现分化：原生铝合金开工率提升至56.6%，铝板带开工率上涨至65.0%，受旺季备货订单推动；铝型材开工率微升至50.5%，建筑型材仍低迷；铝箔开工率回升至69.3%，主要受空调箔产线重启及装饰箔需求回暖推动；再生铝开工率下滑至53.0%，受淡季及利润倒挂影响。
- 电解铝库存：据SMM统计，8月21日国内主流消费地电解铝锭库存59.6万吨，较周一下跌1.1万吨，较上周四上涨0.8万吨。
研究结论
- 宏观政策：市场关注美联储降息预期及国内政策推进，预计近期铝价区间震荡，后续关注库消走势及淡季影响。
- 供需格局：“金九银十”旺季临近，但当前淡季影响下终端消费难有超预期表现，家电、光伏行业增速放缓，部分铝终端出口订单下滑，建筑行业仍处于超季节性下滑。
- 后期关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况。
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