【华宝晨讯】铝锭：低库存提供强支撑关注宏观指引

建筑钢材

• 云贵区域短流程钢厂停产情况：春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产预计在正月初十一至正月十六，预计影响建筑钢材总产量74.1万吨。
• 安徽省钢厂停产情况：1家钢厂已于1月5日开始停产，其余大部分钢厂预计1月中旬停产，个别钢厂预计1月20日后停产，停产期间日度影响产量约1.62万吨。
• 市场成交情况：2024年12月30日-2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比下降40.3%，同比增长43.2%。
• 价格走势：成材震荡下行，价格创近期新低，供需双弱导致市场情绪悲观，价格重心持续下移。
• 观点：震荡整理运行，关注宏观政策和下游需求情况。

铝锭

• 宏观因素：美国经济数据趋软，中东地缘政治紧张，市场关注美联储政策决定及利率前景指引。
• 基本面：
  • 成本端：铝土矿价格震荡，氧化铝成本未变，但利润修复推动部分检修产能恢复及新产能放量。
  • 需求端：下游铝加工进入淡季，龙头开工率下降至60.9%，各版块开工分化。
  • 库存情况：6月16日国内主流消费地电解铝锭库存45.8万吨，较上周下降1.9万吨，但中段去库放缓，区域间转运导致华东、中原库存增加，华南库存下降。
• 供需分析：短期铸锭量偏低支撑库存去化，但西北发运增加和区域间转运缓解流通货源紧张，需求端淡季压力限制上行空间。
• 观点：价格短期偏强震荡，关注宏观情绪和下游开工。
• 后期关注/风险因素：宏观预期变动、地缘政治、矿端复产情况、消费释放情况。