全球消费者展望：全球不确定性时期的消费者支出

核心观点与数据

1. 2025年消费支出展望

   • 预计2025年全球消费支出总量为11.3万亿美元（增长2.9%）。
   • 其中，发达经济体占主导，美国贡献近一半增长（约3.0万亿美元），但增速放缓至3.1%（原预期3.4%）。
   • 亚太地区（APAC）因汇率波动、通胀下调和增长放缓，下调7650亿美元预期至6.03万亿美元（原3.4%）。

2. 消费预期变化

   • 新国际货币基金组织（IMF）预测显示2025年消费支出修订多为负向。
   • 欧洲和亚太地区普遍下调，英国和波兰超预期增长，德国和法国下调最显著。
   • 美国因通胀预期上调增加1150亿美元，但中国因通缩预期下调最多。

3. 情景分析

   • 基准情景：全球政策稳定，中国改革红利释放，欧盟增加公共投资。
   • 悲观情景：美国和欧盟降息，新兴市场加税，贸易战加剧。
   • 最差情景：全球金融紧缩，风险溢价上升，中美贸易战升级。
   • 结果显示：美国消费者因税改受损最严重，中国中产受汇率不确定性影响大，欧盟因公共投资受益最多。

4. 关键结论

   • 2025年消费增长2万亿美元，较原预期少1000亿美元。
   • 亚太地区下调7650亿美元，主要受汇率和通胀影响。
   • 美国消费增长中近半来自45岁以上群体，欧盟公共投资或释放5000亿美元潜力。
   • 贸易战重创中国中产和西方富裕阶层，全球改革将推动中国中产增长580万，西方则集中在高收入群体。