多空分歧，煤焦高位震荡

核心观点

• 焦炭：8月18日主力合约高位回落，收盘1702元/吨，跌幅1.56%。8月以来焦煤供应端消息面扰动持续，市场预期改善。预计焦炭价格易涨难跌，主要利空风险在于焦煤供应减量不及预期。
• 焦煤：8月18日主力合约高位回落，收盘1187.5元/吨，跌幅2.94%。市场多空分歧增加，进入高位震荡格局。本轮“反内卷”整治推动行业渐进式改善，供需关系或向平衡转变，中长期价格中枢上行，主要风险在于政策执行力度不足。

关键数据

• 焦炭：8月18日收盘1702元/吨，跌幅1.56%。
• 焦煤：8月18日收盘1187.5元/吨，跌幅2.94%。

后市研判

• 焦炭：阶段性调整后或仍易涨难跌，需关注焦煤供应减量情况。
• 焦煤：短期调整或存在，但中长期价格中枢上行，政策执行是关键变量。

产业资讯

• 国务院会议强调巩固房地产市场止跌回稳，多管齐下释放改善性需求。
• 晋中市场炼焦煤暂稳，灵石高灰低硫主焦煤含税价1115元/吨，介休中硫主焦煤含税价1260元/吨。

图表数据

• 提及焦炭、焦煤库存图表（来源：Mysteel、宝城期货金融研究所），但未展开具体数据。

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