黑色金属周报：焦炭连续6轮提涨，焦化利润有所恢复

焦煤市场总结

价格方面：

• 焦煤现货价格偏中有升，蒙5仓单1136元/吨（+40），安泽主焦煤仓单1253元/吨（-），进口煤加拿大鹿景仓单1038.5元/吨（+39）。
• 焦煤主力合约价格震荡偏强，环比上涨0.24%，JM9-1价差-150元/吨（+7.5）。
• 澳煤资源再度倒挂，澳洲主流矿山Goonyella成交涨至FOB197.1美金，折合国内港口库提价约1761元/吨。

基本面方面：

• 供应端：产地部分煤矿复产，但部分矿点产量受限，炼焦煤开工率83.73%（环比-0.16%），日均精煤产量76.41万吨（环比+0.91万吨）。
• 需求端：焦企按需采购，煤价回调，但铁水产量高位波动，焦企开工积极性尚可，短期焦煤刚需有支撑。钢联523口径精煤库存257.67万吨（环比+12.01万吨）。
• 进口煤：前期海外掉期价格高位，澳洲主流矿山招标准一线焦煤成交涨至FOB197.1美金，较7月底上涨8.28美金。

焦炭市场总结：

• 价格方面：CCI吕梁准一级干熄冶金焦1530元/吨（+55），CCI日照准一级冶金焦1420元/吨（+50），J9-1价差-76.5元/吨（+4）。
• 基本面方面：
  • 供应端：阅兵前夕对焦化企业供应端呈现一定扰动，全样本独立焦企产能利用率74.3%（环比+0.3%），日均产量65.4万吨（环比+0.3万吨）。
  • 需求端：下游钢厂利润结构尚可，铁水产量高位运行，焦炭需求坚挺，部分钢厂到货改善，整体库存水平不高。
  • 库存方面：钢联口径247钢厂焦炭库存609.8万吨（环比-9.5万吨，降幅1.53%），港口库存215.1万吨（环比-3万吨，降幅1.39%）。

结论：

• 焦煤供需结构较好，累计落实6轮涨价（涨幅300-330元/吨），成本端受政策影响或延续偏紧状态，对焦炭成本支撑较强。
• 焦企提涨后利润有所恢复，但处偏低水平，产量无明显增量，短期价格或保持坚挺。
• 估值方面，盘面升水现货，单边操作难度较大，谨慎操作。

风险提示：期市有风险，投资需谨慎。