一、核心观点
本期全国丙烯市场以涨价为主，山东市场价格高位回落，其他市场小幅跟涨。成本端，原油偏弱运行，地缘风险与需求走弱等多空因素交织；外盘丙烷震荡，远月0102丙烷相对旺季，拿01CP瞄01丙烯成本约6400元/吨；煤端波动较大。供应端，整体偏宽松，主营炼厂开工高位，地方炼厂负荷小幅降低，MTO装置开工持稳，PDH因部分装置复产开工抬升，预期开工在75%-80%震荡。需求端，整体变化不大，PP粒料产量维持高位，PP粉料利润支撑下开工回升；环氧丙烷氯醇法因利润改善提负，但丙烷走强压缩利润，预期开工上行空间有限；其他需求端变动不大。山东区域供需差收紧预期，需关注京博K-cot出产品及金能、万华可能检修。
二、关键数据
- 价格：山东市场6425元/吨（+125），华东市场6425元/吨（+100）；盘面PL2601收于6492元/吨（+41），PL2602收于6525元/吨（+23）；价差PL01-02收于-33元/吨（+18），PP01-PL01收于592元/吨（-48）。
- 供应：丙烯开工率74.55%（+0.75%），产量119.33万吨（+1.55万吨）；主营炼厂开工82.65%（+0.26%），毛利932.62元/吨；独立炼厂开工47.52%（+0.65%），不含大炼化利用率43.21%（+0.33%）；蒸汽裂解开工86.71%(+1.54%)；PDH开工率78.16%（+2.78%），预期开工75%-80%震荡；MTO开工率83.12%（-0.77%），神华新疆MTO停车检修。
- 需求：PP粒料开工率77.91%（+0.6%），产量78.31万吨（+0.6万吨）；PP粉料开工率38.8%（+1.28%），产量7万吨（+0.23万吨）；环氧丙烷开工率72.6%（-1.16%），产量11.83万吨（-0.19万吨），库存57万吨（+1万吨）。
- 库存：丙烯厂内库存3.69万吨（+0.24万吨），整体中性偏高。
- 进出口：中韩价差收窄，韩国7月检修后产量回升，7月发运较6月下滑。
三、研究结论
本期丙烯市场供需偏宽松，价格上涨主要受山东部分供应检修支撑。成本端原油地缘风险与需求走弱交织，外盘丙烷震荡，煤端波动大。供应端PDH开工抬升，MTO持稳，地方炼厂负荷微降。需求端PP粒料维持高位，PP粉料利润支撑开工回升，环氧丙烷提负空间有限。后期需关注山东检修结束、京博K-cot出产品及金能、万华检修动态。
