短期展望
- 期货盘面震荡反弹，09合约顺利减仓。
- 下周市场预计震荡或反弹，关注8月15日特朗普与普京会面谈判结果对国际局势的影响。
- CF2509关注【13560-13930】区间，CF2601关注【13920-14300】区间。
中期展望
- 09合约多空平仓迅速，9月美国降息概率大幅上升（90%以上）。
- 新棉上市在即，机采棉轧花厂收购心理预期6-6.3元/吨，预售量同比增加约150万吨，对籽棉价格形成支撑。
- 金九银十临近，期货价格有支撑或反弹可能性。
长期展望
- 喀什新棉手摘棉收购价格7-7.3元/吨，棉籽价格2.26-2.4元/公斤，机采棉轧花厂收购心理预期6-6.3元/吨。
- 农户保本价格约6元/公斤，新棉预售量同比增加约150万吨，对籽棉价格形成支撑。
- 看震荡或反弹机会，支撑位13600-13700，压力位14300-14600，10月后看回落，明年看震荡偏强。
棉纱市场
- 郑棉整体行情震荡反弹，棉纱市场下游回暖，成交好转，纺企报价持稳，局部优惠出货。
- 企业面临加工利润压缩与库存压力双重挑战，短期市场延续震荡格局，跟随棉花市场走势，但压力较大。
关键数据
- 全球供需平衡表：2025/26年度全球棉花产量环比调减，消费环比小幅调减，进出口贸易量环比均调减，期末库存环比减少。
- 国内供需平衡表：2024/25年度期末库存下调至624万吨，2025/26年度期末库存下调至624万吨。
- 美棉出口：截至2025年8月7日，美国累计净签约出口2025/26年度棉花73.0万吨，累计装运棉花3.5万吨。
- 工商业库存：7月底全国棉花商业库存218.98万吨，较上月减少64万吨，降幅22.62%。
- 进口量：2025年6月我国棉花进口量3万吨，环比减少25.0%，同比减少82.1%；棉纱进口量11万吨，同比增加约0.1%，环比增加约1万吨。
- 产销情况：7月纯棉纱产量43.4万吨，同比增加12.1%，环比减少3.2%；消费量50.3万吨，同比下降3.7%，环比下降0.8%。
- 美棉生长：现蕾率为93%，结铃率为65%，吐絮率为8%，优良率为53%。
- 美棉天气：主产区干旱程度和覆盖率指数50，环比+8，同比-18；德克萨斯州干旱程度和覆盖率指数为66，环比+2，同比-26。
- 疆棉生长：全疆棉花生长进入结铃后期，部分棉区受高温影响，上部果枝成铃率偏低，平均结铃数8.4个，生育期较去年提前约5-10天。
- 纺织业存货：6月份，纺织业存货4015.3亿元，环比增0.30%，同比增1.12%。
- 内需：7月份，服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额为961亿元，同比增长1.8%，环比减少24.63%。
- 外需：2025年7月，我国出口纺织品服装267.66亿美元，同比下降0.06%，环比下降2.01%。
- 仓单量：24/25产季，截止8月14日，仓单数量7922张，较上周减少84张。
- 非商业持仓：截至8月5日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单-39390张，较前一周减少10133张。
- 纺织厂负荷：纱线综合负荷49.32，较上周下降0.01；纯棉纱厂负荷指数63.34，较上周下降0.40。
- 织布厂负荷：全棉坯布负荷指数44.38，较上周上升0.02，整体开机率企稳。
- 库存：纺织企业棉花库存31.58天，较上周上升0.20天；棉纱库存30.84天，较上周上涨0.70天；全棉坯布库存37.48天，较上周上涨0.38天。
- 产业链利润：内地纺企C32S现金流亏损在500元/吨左右，新疆纺企利润方面仍有微利。
- 基差：内地基差1033元/吨，较上周走弱505元/吨，预售新棉基差为750-780元/吨。
- 内外棉价差：本年度内强外弱，10月后国内新疆棉丰产，内棉压力缓解。
- 月间价差：9-11价差-190元/吨，11-1月价差-80元/吨。
