LPG周报：港口库存下降，LPG阶段性温和反弹

LPG行情回顾与观点

主要观点
本周原油价格延续下跌，但液化气产业链多数产品价格上涨，其中丙烯上涨明显带动丙烷跟涨，醚后碳四因供应减少及MTBE价格上涨止跌回涨，仅民用气因需求清淡继续下跌。国际液化气市场需求支撑明显，到岸价坚挺，但原油下滑压制9月CP值。后期亚洲买家刚需采购持续，9月CP低位下行空间有限，但国际油价偏弱及高运费抑制投机需求，卖方推涨乏力，预计短线价格维持窄幅震荡。

逻辑与观点

• 供给端：美俄谈判缓和或致油价偏弱，LPG贸易减少对美依赖，期货价格震荡下行，中期走势弱于原油。OPEC+供给路径确定，全球供给分歧减小。
• 需求端：调油旺季将至但开工已高，预期落空恐形成负反馈；夏季民用气需求淡季，难有超预期变化。PDH利润修复或支撑开工率。
• 价格预测：供给充裕，CP价格或跟随原油波动。需求中长期下行为主，期价易跌难涨。

重点策略推荐
期货策略：逢高试空。

风险提示
贸易战突发情况；调油旺季超预期。

LPG基本面分析

• 需求：MTBE及烷基化油需求稳定，相关价格数据支持。
• 价差：具体价差数据未展开分析。

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