供应扰动尚未完全解除，下游买盘逐步释放

供应扰动尚未完全解除，下游买盘逐步释放

• 上周锂盐价格强势反弹，LC2509和LC2511收盘价环比分别上涨13.4%和12.9%，SMM电池级及工业级碳酸锂现货均价环比上涨15%至8.27、8.04万元/吨；氢氧化锂价格延续上行，SMM粗颗粒及微粉型电池级氢氧化锂均价环比上涨12%至7.40、7.90万元/吨。
• 8月9日枧下窝停产靴子落地后，盘面由预期交易转入现实，周内录得13%涨幅。平衡表角度，停产导致三季度平衡表转入去库，8月部分盐厂检修结束复产、代工产量爬坡有效对冲减量，整体呈紧平衡，9月缺口进一步扩大；更长时间的停产将显著收窄年度平衡表过剩幅度。
• 现货方面，实质性减产落地后，下游采购意愿回升，SMM报价上调节奏加速，基差报价和当月长协价差收窄激发下游买盘，据调研了解上周绝对价格虽显著抬升，但下游采购放量，对高价接受力度尚可。

周内行业要闻回顾

• 7月我国动力电池装车量同比增长34.3%，其中磷酸铁锂电池装车量占总装车量80.4%，同比增长49.0%。
• 宁德时代宜春项目采矿许可证到期后暂停开采作业，正按相关规定办理延续申请。
• 美国Piedmont二季度锂产量创纪录，生产5.85万吨锂精矿，预计到2025年锂辉石出货量将达到11.3-12.5万吨。
• 锂业分会发布倡议书，加强上下游协同，维护产业安全，抵制无序竞争。
• 西格玛锂业第二季度锂产量增加38%，总销量下滑23%，归因于停产策略。

产业链重点高频数据监测

• 资源端：锂精矿现货报价反弹。
• 锂盐：盘面再度强势反弹，电工价差环比走阔至0.23万元/吨，电池级氢氧化锂较碳酸锂价格贴水环比走阔0.28万元至0.87万元/吨。
• 下游中间品：报价略回升。
• 终端：7月中国新能源车渗透率小幅回升。

研究结论

• 供应端扰动并未完全解除，除已落地的减量外，市场担忧青海、江西的其余项目亦面临减停产风险。
• 需求端在三季度的主基调仍是淡季不淡，储能需求驱动下、电芯及材料环节排产逐月增加。
• 短期价格预计仍将偏强运行，前期多单可继续持有，建议关注回调试多机会，中线空单建议暂时规避。

风险提示

• 下游消费不及预期，新增产能建设进度与企业预期有所出入。