股指周报：国内外利好驱动放量上涨，局部过热现象加剧

研报总结

摘要

本周股指延续强势，两市成交额突破2.2万亿元。上涨主要受以下驱动：1）美国CPI数据温和，提升美联储9月降息预期，国内外流动性边际趋松；2）国内个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策落地，利好政策刺激市场。情绪指标显示，期指基差及期权持仓量PCR均上行，现货与期货量能明显放量，市场情绪显著向好。展望后市，短期内美联储降息预期难有较大改变，市场情绪未降温，股指预计延续上行，但部分股指（上证50、中证1000）存在局部过热现象，需警惕阶段性回调。

行情分析和策略推荐

本周股指上涨由多方面驱动，包括美国CPI数据温和提升美联储降息预期、国内外流动性边际趋松，以及国内利好政策刺激。市场情绪指标显示，期指基差及期权持仓量PCR均上行，量能明显放量，市场情绪向好。国内经济数据显示，社融与信贷分化，社融表现不俗但人民币贷款同比负增，经济数据弱于预期，但未影响A股表现，或预示市场逻辑变化，供求决定价框架有效性上升。美国CPI数据温和一度提升降息预期，但PPI数据超预期飙升打击市场预期，9月美联储货币政策分歧较大。盘面指标显示，现货与期货市场放量，期指基差及期权持仓量PCR上行，市场情绪向好，但IH成交量加权平均基差及MO持仓量PCR历史分位突破95%以上，局部过热现象加剧，需警惕回调。

策略上建议持仓观望，若股指回调可逢低加仓。

一周趣图

1. 人民币受美联储降息预期影响走势反复，先升后贬。
2. 期指基差整体上涨，市场情绪持续向好。
3. 小盘期指走势偏强，流动性宽松利好中小盘股指。