股指周报：国内外利好驱动放量上涨，局部过热现象加剧

研报总结

摘要

本周股指延续强势，两市成交额突破2.2万亿元。上涨主要受以下驱动：1）美国CPI数据温和，提升美联储9月降息预期，国内外流动性边际趋松；2）国内个人消费贷款贴息政策与服务业经营主体贷款贴息政策落地，利好政策刺激股指。市场情绪指标（期指基差、期权持仓量PCR）及量能均显著向好，推动指数偏强。展望后市，短期内美联储降息预期难有较大改变，股指预计延续上行，但部分股指（上证50、中证1000）存在局部过热现象，需警惕阶段性回调。

行情分析和策略推荐

本周股指上涨由多方面驱动：1）美国CPI数据温和，提升美联储9月降息预期，流动性边际趋松；2）国内利好政策刺激。市场情绪指标及量能均显著向好。国内经济数据显示内需走弱，但股指未受较大影响，或因市场逻辑转向供求决定价框架，与经济基本面脱钩。美国物价数据（CPI温和、PPI超预期）导致美联储降息预期反复。盘面指标显示市场情绪向好，但IH基差和MO持仓量PCR历史分位突破95%以上，局部过热现象加剧，需警惕回调。

策略上建议持仓观望，若股指回调可逢低加仓。

一周趣图

1）人民币受美联储降息预期影响走势反复，先升后贬。 2）期指基差整体上涨，市场情绪持续向好。 3）小盘期指走势偏强，流动性宽松利好中小盘股指。