对外贸易图谱2025年第31期：制造业用工续创新低

核心观点

月度商品价格预测：油区间震荡，铜、金震荡上行。

内需

• 新房和乘用车销量增速回落，二手房销量回升；暑期文旅消费热度续升。
  • 新房销量同比降幅走扩，二手房量升价跌。
  • 乘用车销售增速零售下降、批发回升，半钢胎开工稳中有降。
  • 家电8月销售价同比增速均下行，上周多数回升但同比增速多下降。
• 暑期文旅消费热度延续，电影票房和观影人次仍处高位，旅游消费热度持续上升。
  • 酒店入住率和每间可售房收入上行，机票价格续升。

外需

• 中美关税豁免延期三个月，中至美发货量继续回落。
  • 特朗普宣布不会对进口黄金加征关税。
  • 出口整体走弱，CCFI航线运价回落，集装箱吞吐量大幅下降，离港船只载重回升。
  • 中至美集装箱预定量增速下行，发货量大幅下降；东南亚港口停靠量同比回升。
  • 韩国前10日出口下行，对欧盟出口降幅较大，船拉动明显。

生产

• 去产能效果待显现，制造业用工创新低。
  • 钢厂停产检修和铁水转移导致螺纹钢产量下降，盈利率略降但水平尚可，高炉开工率稳定。
  • 玻璃库存连续2周上行，去产效果欠佳，价格继续下降。
  • 高温地区范围扩大，六大发电集团日均耗煤量大幅上行，煤炭价格续升，但8月前14天增速同比下行。
  • 制造业用工指数环比上行，但同比降幅走扩，续创历年同期新低。

物价

• 关税豁免压制金价；国内螺纹钢价格转升，水泥、动力煤价格续升，玻璃价格续降。
  • 特朗普宣称黄金不会被征收关税，压制金价下行。
  • 温和通胀数据以及关税缓和，推动铜价震荡上行。
  • 俄乌局势有望缓解叠加美国商业原油库存回升，导致油价承压走弱。

后续关注

财政数据

月度商品价格预测模型

基于已外发报告。

风险提示

政策变动，经济恢复不及预期，测算存在偏差。