行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

腾讯控股 (700 HK) 2 季度超预期，AI 加持下，业务稳健增长可期

2025-08-14 交银国际风与林

2025年2季度，腾讯控股总收入同比增15%至1845亿元，超市场预期；毛利润同比增22%，毛利率优化约3.6个百分点至57%；调整后每股盈利6.79元，同比增13%，超市场预期。

业绩要点：

游戏：本土游戏收入同比增17%，海外游戏收入增35%，大幅超预期。
社交：收入同比增6%，小游戏流水增20%。
营销：收入保持20%的同比增速，视频号/搜一搜/小程序广告收入强劲。
金融科技及企业服务：收入同比高个位数增长，商业支付交易量恢复正增长；企服收入加速增长，因AI相关服务需求增加。
资本支出：同比增119%，反映AI领域持续投入。

展望及估值：

预测3季度公司整体收入增速11%，社交/游戏/FBS/营销增速分别为7%/13%/7%/18%。
公司利润增速预计将持续快于收入增速趋势。
上调2025-27年收入及利润预测分别2%-3%/2%-10%。
估值调整至2026年，对应20倍市盈率，上调目标价至700港元，维持买入评级。

腾讯控股 (700 HK) 2 季度超预期，AI 加持下，业务稳健增长可期

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣

腾讯控股 (700 HK) 3 季度业绩超预期

交银国际2025-11-14

腾讯控股(700 HK)：基本面保持稳健，维持买入评级

汇丰银行2025-07-10

腾讯控股(700 HK)：2012年业绩符合预期,但实际表现参差

京华山一2013-03-21

2季度业绩符合预期，AI算力驱动基地型IDC业务增长

交银国际2024-08-29

比亚迪电子（00285 HK）2025年第二季度盈利超预期；新能源汽车及AI数据中心业务增长加速，维持“买入”评级

国泰海通证券2025-09-03

2023年一季度业绩预告点评：盈利大幅增长同比扭亏，看好AI加持下公司智能云通信业务能力提升

信息技术中邮证券2023-04-05

腾讯控股：22Q4腾讯广告收入大超预期，海外游戏收入稳健增长

华安证券2023-04-03

一季度财务数据超预期，全年业务稳健增长可期，IGBT和深海机器人有待放量

第一上海证券2015-04-27

行业透视 | 由降利率到最低首付二成，货币超预期增长加持下楼市后续行情将如何？

房地产克而瑞2019-04-17

腾讯控股 (00700 HK)：电子商贸支持业务增长,维持“买入”

国泰君安证券2013-05-29