核心观点与关键数据
- 宏观面：财政部、中国人民银行、金融监管总局印发《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》，贴息范围包括单笔5万元以下消费及重点领域消费。
- 纯碱市场：
- 供应端：国内纯碱开工率上涨，产量上涨，主要因检修季到来但检修不及预期，短期供应依旧宽松，氨碱法和联碱法利润回落，预计产量下滑。
- 需求端：玻璃产线冷修减少1条，产量小幅增加但仍在底部，刚需生产明显，利润下滑，受地产高温天气影响。
- 库存：纯碱企业库存上行，产量增加导致，去库进程反复。
- 价格：纯碱主力合约昨日因未证实消息炒作大幅拉升，但基本面未变，预计继续承压，短期震荡上行，短期逢高空，注意20日关键时间点。
- 玻璃市场：
- 供应端：玻璃产线冷修减少1条，产量小幅增加但仍在底部，刚需生产明显，利润下滑，受地产高温天气影响。
- 需求端：地产形势低迷，深加工订单小幅抬升，汽车玻璃备货增加难抵地产需求疲软，光伏玻璃需求面临库存压力。
- 价格：下周主力合约切换，预计价格回落，主力合约逢高布局空单，注意操作风险。
研究结论
- 纯碱：供给宽松，需求回落，价格承压，短期下行风险，关注20日关键时间点。
- 玻璃：价格高位，地产需求疲软，临近旺季或补库，但库存压力存在，主力合约逢高空。
- 政策预期：市场交易更多是政策预期，若纯碱回落至1100元附近，可考虑降息交易预期。
数据指标
- 期货市场：纯碱主力合约1400元/吨，玻璃主力合约1220元/吨，价差180元/吨；纯碱持仓量128万手，玻璃持仓量103万手；基差纯碱-10866元/吨，玻璃-132元/吨。
- 现货市场：华北重碱1260元/吨，华中重碱1325元/吨，华东轻碱1270元/吨，沙河玻璃大板1088元/吨。
- 产业数据：纯碱开工率85.4%，玻璃开工率73%；纯碱库存187.6万吨，玻璃库存6184.7万重箱。
下游情况
- 房地产新开工面积30364.3万平米，竣工面积22566.6万平米，地产需求疲软。
