国债期货日报：期债全线反弹

盘面点评与观点

2025年8月13日期债全线反弹，现券收益率全线下行，中长端下行幅度稍大。公开市场净回笼200亿，资金面仍然宽松，DR001在1.316%。南华研究院徐晨曦认为，A股继续强势上涨但债市受影响有限，股债跷跷板效应减弱，机构行为方面基金继续卖出而券商转为买入，A股牛市氛围下无需过分担忧。建议逢低布局下季合约，关注本周即将发布的经济、金融数据，A股冲高后可能震荡，或给债市空间。

关键数据

• 国债期货：TS2509涨0.03%，TF2509涨0.05%，T2509涨0.05%，TL2509涨0.16%，各合约持仓均有所减少。
• 基差：TS、TF、T、TL主力合约基差均有所扩大。
• 资金利率：DR001、DR007、DR014均小幅下行，DR001在1.316%。
• 长端利率：10年期国债到期收益率在2.25%，30年期国债到期收益率在2.5%。
• 美债：美国10年国债收益率在3.45%，3个月期国债收益率未提及。
• 美中利差：3个月美中利差为-6%，1年期和10年期未提及。
• DR与政策锚：DR001、DR007在1.31%、1.44%，逆回购利率在1.44%。
• 交易所资金价格：GC001加权平均在2.3%，GC007加权平均未提及。
• 资金分层：R-DR:7天（5DMA）在50bp。
• 银行间资金成交：DR001成交量在25000-50007亿元。

图表数据

• 国债利差：7年期与2年期国债利差在40bp。
• 资金分层：DR与政策锚走势图、交易所资金价格走势图、银行间资金成交走势图。

研究结论

南华研究院建议投资者逢低布局下季合约，关注经济金融数据，A股冲高后债市或获空间，交易不追涨需控制仓位。