2025年7月镍不锈钢产量数据解读
投资观点
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核心观点与关键数据
- 精炼镍产量环比增加3%：2025年7月，全国精炼镍产量3.22万吨，环比增加3%，同比增长14%，累积同比增长27%，国内精炼镍企业开工率为61%。主要原因是头部企业生产稳定，个别冶炼厂产量上行。
- 硫酸镍产量环比增加17.3%：2025年7月，全国硫酸镍产量2.91万金属吨，环比增长17.30%，同比增长4.77%。主要原因是下游前驱体订单回暖及备货需求释放，镍盐消费量提升，供应端新增产能释放及库存备货增加。
- 国内镍铁产量环比下降0.04%，印尼镍铁产量环比下降1.7%：2025年7月，全国镍生铁产量2.45万金属吨，金属量环比下降0.04%；印尼镍生铁产量13.44金属吨，环比下降约1.7%。主要原因是国内冶炼厂成本倒挂，多数高镍生铁厂维持低负荷运转；印尼冶炼厂成本倒挂未改善，部分厂维持低负荷运行。
- 不锈钢产量环比降1.21%，8月排产整体增加：2025年7月，全国不锈钢总产量319万吨，环比下降1.21%，同比微增0.21%。分系别来看，200系产量85万吨，环比减少1.97%；300系产量174万吨，环比减少0.03%；400系产量60万吨，环比减少3.45%。主要原因是消费淡季影响，市场需求未能匹配供给，钢厂减产意愿显著。8月，钢厂利润修复，排产预估增加，预计8月不锈钢粗钢排产330.41万吨，环比增加2.29%。
2025年8月产量预测
- 精炼镍产量：预计8月全国精炼镍产量3.25万吨，环比增加1%。
- 硫酸镍产量：预计8月全国硫酸镍产量2.83万金属吨，环比下降2.53%，同比下降10.89%。
- 国内镍生铁产量：预计8月全国镍生铁产量2.47万金属吨，实物量环比增加1.73%，金属量环比增加1.09%。
- 印尼镍生铁产量：预计8月印尼镍生铁产量13.65万金属吨，环比上升1.63%。
- 不锈钢粗钢产量：预计8月国内43家不锈钢厂粗钢排产330.41万吨，月环比增加2.29%，同比减少1.64%，其中300系产量175.98万吨，环比增3%。
研究结论
2025年7月，精炼镍和硫酸镍产量均有所增加，而镍铁产量小幅回落，不锈钢产量略有下降但整体仍处高位。8月，随着下游需求回暖和钢厂利润修复，预计镍铁和不锈钢产量将逐步回升。
