内外宏观氛围较好 铜铝价格延续偏强震荡

核心观点与关键数据

• 沪铜：今日小幅震荡上行，主力期价站上7.9万关口，资金整体流出1.46亿元。宏观层面内外氛围较好，产业淡季库存小幅上升，9-10月差持续走弱，预计维持强势运行。
• 沪铝：震荡上行，主力期价站上2.07万关口，国内氛围回暖。下游淡季电解铝持续累库，宏观利好产业利空，预计偏强震荡。
• 沪镍：震荡运行，主力期价在12.2万上方，国内氛围回暖。上游镍矿港口库存和中游镍库存持续上升，预计偏强震荡。

产业动态

• 铜：LME 7月数据显示中国产地铜和印度产地铝流入，降低俄罗斯产地占比。中国冶炼商向LME仓库交付铜缓解紧张局面。8月1日起美国对部分铜半成品及衍生品征收50%关税，但主要产品不在范围内。江西贵溪市铜产业逆势增长，1-6月新增规模以上铜企业6家，总产值同比增长12.97%。
• 铝：8月12日国内铝棒库存合计9.35万吨，较上期下跌0.05万吨。
• 镍：8月12日精炼镍市场主流升贴水及价格如下：金川电解+2150元/吨（124810元/吨）、俄罗斯镍+500元/吨（123160元/吨）、挪威镍+3200元/吨（125860元/吨）、镍豆+2550元/吨（125210元/吨）。

研究结论

宏观氛围较好支撑铜铝镍价格，但产业层面库存压力及供需变化影响有限。预计沪铜维持强势运行，沪铝偏强震荡，沪镍在宏观利好下偏强震荡。