综合分析与交易策略
- 基本情况：70g双胶纸企业含税均价为4842.9元/吨，环比下降2.0%。供应端，本期双胶纸产量21.0万吨，增幅6.1%，产能利用率57.0%，上升1.6%。需求端疲弱，出版招标订单有限，零星低价压制市场预期。成本端，针叶浆现货均价5850元/吨，环比下降0.9%；阔叶浆现货均价4091元/吨，环比下降1.2%。
- 逻辑：双胶纸供应端，停产工厂暂未大面积复产，部分纸机转产/交叉排产，大型工厂稳定排产。需求端，季节性印刷订单收尾，社会面订单未见提振。成本端，市场绝对价格偏低，部分浆种跌至成本线附近，浆厂或存被动挺价预期。
- 策略：胶版印刷纸预期下周整体稳中偏弱。
双胶纸供应—双胶纸利润转负
- 本期双胶纸产量21.0万吨，增幅6.1%，产能利用率57.0%，上升1.6%。行业盈利偏低，纸机转产/交叉排产存在，大型工厂稳定排产，新增装置生产趋稳。纸价回调，纸浆原料小幅震荡，毛利率由正转负。
双胶纸库存—场内库存整体小幅反弹，处于近几年高位
- 本期双胶纸生产企业库存115.3万吨，环比增幅0.8%。工厂生产增量，季节性订单收尾，社会面订单平淡，用户刚需定采，贸易商维持随进随出节奏，库存小幅增量。
铜版纸供应—铜版纸毛利率整体依旧偏低
- 本期铜版纸产量7.9万吨，增幅1.3%，产能利用率58.0%，上升0.4%。停产工厂暂未全面恢复，行业利润水平韧性偏强，其它工厂正常排产，个别工厂增产，产能利用率仍处偏低位。
铜版纸库存—目前铜版纸场内库存小幅回落
- 本期铜版纸生产企业库存31.4万吨，环比降幅0.6%。行业供应稍有减量，电子媒体冲击下需求不旺，用户刚需采买，贸易商维持随进随出节奏，部分封面订单支撑，库存略有下降。
双胶纸、铜版纸价格
- 本期双胶纸企业均价盘整走低，70g双胶纸均价4842.9元/吨，环比下降2.0%。铜版纸企业均价下降，157g铜版纸均价5375.0元/吨，环比下降3.6%。
进口化机浆和阔叶浆价格
- 针叶浆现货均价5850元/吨，环比下降0.9%；阔叶浆现货均价4091元/吨，环比下降1.2%；本色浆现货均价4943元/吨，环比下降1.1%；化机浆现货均价3700元/吨，环比持平。
免责声明
- 作者承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容直接或间接获得报酬。报告内容仅供参考，不构成投资建议，客户应独立判断。银河期货不对报告内容准确性或完整性担保，不对使用报告导致的损失负责。
