甲醇产业链周度报告：多空博弈，甲醇震荡调整

核心观点与关键数据

• 行情分析：本周甲醇价格周一大幅下挫后维持震荡走势，截至8月1日，甲醇MA2509合约收盘价为2393元/吨。
• 基本面：
  • 成本端：发电厂库存较高，预计三季度煤价将小幅反弹，需关注政策影响。
  • 供应端：甲醇现货供应充足，日产量及国内开工率处于历史高位，7-8月检修计划较多，8月初装置停车较多，开工率降至80%。检修装置预计8月下旬集中重启，8月产量预期较少。伊朗甲醇装置多数停车，7月进口量不及预期，8月进口预期大幅上调。
  • 需求端：下游烯烃开工总体先降后升，传统需求表现持续平淡，受甲醇价格偏高影响，传统下游利润持续亏损，开工率下滑明显，醋酸装置投产情况需关注。
  • 库存端：本周沿海港口大幅累库，截至8月8日，甲醇库存在106.65万吨，处于历史偏高位置。
• 操作建议：甲醇供需两端无明显矛盾，盘面跟随成本端变动，当前反内卷政策已降温，关注MTO检修情况。预计近期港口库存持续累库，成本端煤价在需求旺季亦有支撑，甲醇价格将震荡运行。
• 风险提示：煤炭价格、MTO检修、宏观政策。

研究结论

• 甲醇供需两端无明显矛盾，价格将震荡运行。
• 近期港口库存持续累库，成本端煤价有支撑。
• 后续关注MTO检修情况和醋酸装置投产情况。