蛋白粕市场分析
本周CBOT大豆震荡走低，美豆出口情况不及预期，优良率高位预示丰产，豆粕期货趋弱。国内豆粕高位震荡，现货坚挺，远期基差成交放量，下游提货增加，库存稳中略降。美豆跌落千元关口后弱势震荡，巴西、阿根廷大豆升贴水走高，成本抬升支撑连粕。国内释放采购阿根廷豆粕消息，豆油走强买油卖粕套利抑制连粕。
美国市场
- USDA出口检验：612,539吨，高于预期，对中国大陆出口0吨。
- 尼诺指数：数据未提供。
- 作物生长报告：优良率69%，开花率85%，结荚率58%。
- 天气：多地区降雨，落基山脉中部和南部降雨，北部地区干燥，西部野火持续。
- 豆油出口：遭遇20年来最疲软开局，中国尚未购入美豆。
- USDA月报前瞻：全球大豆期末库存预计1.2742亿吨，美国大豆产量预计43.65亿蒲式耳。
国内外油籽市场
- 加拿大油菜：萨斯喀彻温省优良率67.84%，阿尔伯塔省60.3%。
- 巴西大豆：StoneX预计产量1.782亿吨，Celeres预计种植面积增加96.2万公顷。
- 美国大豆：StoneX预计产量44.25亿蒲式耳，平均单产53.6蒲式耳。
- 全球贸易：美国新季大豆出口销售疲软，中国未购入美豆。
- 巴西大豆销售：达到预期产量的16.8%。
- 阿根廷大豆：7月以来对华发船149.3万吨，排船123.9万吨。
- ADM利润：第二季度利润创新低，但预计后期环境改善。
- 邦吉集团：向中国出售阿根廷豆粕。
- USDA月报前瞻：全球大豆期末库存、美国大豆产量及库存数据预测。
国内外油籽市场-全球贸易格局
- 美印贸易：特朗普计划提高印度关税。
- 欧盟贸易：暂停对美国两项贸易反制措施6个月。
- 马来西亚棕榈油：7月出口量预计896,362吨，产量预计184万吨。
大豆
- 港口库存：国内港口进口大豆库存总量约679.89万吨，可压榨天数为21天。
- 进口成本：美湾10月船期大豆成本4415元/吨，巴西10月船期大豆成本3994元/吨。
- 开工率和库存：油厂大豆开机率61.31%，压榨总量229.23万吨，豆粕库存107.1万吨。
- 表观消费量：数据未提供。
- 基差分析：数据未提供。
豆粕
- 开工率和库存：油厂大豆开机率61.31%，压榨总量229.23万吨，豆粕库存107.1万吨。
- 基差分析：数据未提供。
菜粕
- 开工率及压榨量：油厂进口油菜籽开机率15.17%，压榨总量6.2万吨。
- 库存：进口压榨菜粕库存量2.3万吨。
- 基差分析：数据未提供。
油脂基本面分析
本周国际油脂震荡回落，美豆油跌幅明显，马棕油冲高回落。国内油脂市场震荡偏强，连豆油表现最强，棕榈油库存回落提振市场，菜油走势弱于其他油脂。
国际油脂信息
- 印度进口：7月棕榈油进口量下降10%，豆油进口量激增38%。
- MPOB月报前瞻：马来西亚7月棕榈油库存预计225万吨，产量预计183万吨，出口量预计130万吨。
- 马来西亚政策：计划拨款14亿马币加强油棕重播计划。
- 油棕老化：超过半数油棕树已超过高产期。
- 欧盟进口：2025/26年度棕榈油进口量预计16万吨。
- 马来西亚政策：计划在2026年至2030年期间拨款14亿林吉特加快重播进程。
- 印度政策：实施《2025年植物油产品、生产和供应监管令》。
- 马来西亚产量：7月产量184万吨，SPPOMA数据显示8月产量环比减少17.27%。
东南亚天气
- 泰国周边地区：持续受季风降雨影响，部分地区降雨量超过300毫米。
- 菲律宾北部地区：热带气旋“科梅”残余影响引发倾盆大雨，部分地区降雨量接近700毫米。
三大植物油期货、现货价格走势
数据未提供。
油脂内外价差分析
数据未提供。
国内油脂库存
国内三大食用油库存总量为260.94万吨，环比增加0.64%，同比增加18.97%。
油脂基差分析
数据未提供。
油脂间期货价差关系
豆油>棕榈油>菜油，豆棕价差小幅回升。
油脂油料品种间套利关系
豆类油粕比略有回升，菜籽类主力合约油粕比略有回落，豆菜粕主力合约价差略有回落。
蛋白粕月间差套利关系
豆粕9-1略有回落，但整体继续区间波动。
油脂月间差套利关系
豆油9-1价差、棕榈油9-1间价差窄幅波动。
下周市场展望
技术层面：豆粕、菜粕、豆油、棕榈油短期指标偏多，菜油短期指标缠绕。基本面：美豆或承压，国内油厂开机率或开始回落，豆粕库存或稳中趋降，现货可能保持坚挺，M2601合约在3000附近成本支撑明显。国际油脂市场震荡整理，MPOB报告即将出台，国内油脂短期连豆油或表现强于其他油脂，连棕油、郑菜油区间宽幅震荡反复。
