【核心矛盾】
近期纯苯与下游苯乙烯均面临新产能投产,供需双增格局下,8月9月纯苯将转为小幅去库,但隐性库存高企及终端需求疲软限制基本面改善。苯乙烯方面,京博新装置稳定运行将带来显著供应增量,8-9月持续过剩。宏观情绪退去后,盘面重回基本面主导,但品种间单边驱动不强,更多跟随原料波动,建议逢高做缩纯苯苯乙烯价差。
【利多解读】
- 纯苯下游苯胺、苯酚、苯乙烯新装置陆续投产,供需格局有所好转;
- 截至8月4日,江苏纯苯港口库存16.3万吨(环比下降4.12%),苯乙烯库存15.9万吨(环比下降3.05%),受台风影响双去库。
【利空解读】
- 华东一炼厂新重整装置计划8月中旬投产(新增产能26万吨/年),现有装置降负荷;
- 京博苯乙烯新装置已投产,近端供应增多;
- 苯乙烯下游处季节性淡季,工厂刚需采购无囤货意愿;
- 7月底白电排产同比下滑,终端对三季度消费预期悲观。
【研究结论】
当前纯苯苯乙烯基本面改善有限,供应端增量压力显著(尤其是苯乙烯),而需求端预期偏弱。品种间价差建议逢高缩水,短期跟随原料波动为主。