美股估值处于历史次高位，港股走势分化

本周全球市场表现

• 发达市场多数反弹，纳斯达克指数涨幅最大（3.87%），英国富时100涨幅最小（0.3%）。
• 新兴市场多数反弹，胡志明指数涨幅最大（6%），马尼拉综指涨幅最小（0.53%）。

美股市场近一周表现

• 大盘表现：标普500（2.43%）、纳斯达克（3.87%）、道琼斯（1.35%）均上涨。标普500细分行业多数上涨，信息技术涨幅最大（4.27%），能源跌幅最大（-0.98%）。表现前三个股为IDEXX实验室（22.88%）、哈尼斯品牌服装（18.92%）、ARISTA网络（18.38%）。
• 估值与风险：美股科技股估值偏高（TAMAMA市盈率35.6，费城半导体50.9，纳斯达克40.8），存在杀估值风险；标普500席勒市盈率处于历史次高位（38.45），金融、消费等行业仍面临调整压力。
• 中概股表现：纳斯达克金龙指数上涨2.39%，表现前三个股为ZEPP HEALTH（91.15%）、ATA CREATIVITY GLOBAL（75%）、新蛋（49.06%）。

港股市场近一周表现

• 大盘表现：恒生指数（1.43%）、恒生中国企业指数（1.03%）、恒生香港中资企业指数（1.84%）均上涨，恒生科技指数上涨1.17%。原材料业涨幅最大（10.98%），医疗保健业最小（0.12%）。
• 个股表现：恒生指数前三个股为新世界发展（8.91%）、银河娱乐（7.49%）、瑞声科技（6.87%）；恒生中国企业指数前三个股为京东健康（8.31%）、快手-W（6.1%）、舜宇光学科技（5.78%）；恒生香港中资企业指数前三个股为中国光大控股（18.81%）、越秀地产（5.27%）、招商局港口（4.91%）；恒生科技指数前三个股为东方甄选（29.28%）、明源云（11.96%）、比亚迪电子（11.78%）。
• 市场分化：港股市场进一步分化，高位资产回调，低位资产存在结构性机会，预计未来仍将延续分化走势。

本周重要海外经济数据

• 欧元区：PPI同比增速（0.6%，前值0.3%）、零售销售环比增速（0.3%，前值-0.3%）；Sentix投资信心指数（-3.7，前值4.5），工业生产指数（2.01%，前值-1.14%）。
• 美国：ISM服务业PMI（50.1，前值50.8），Sentix投资信心指数（6.1，前值5.3）。

风险提示
美联储货币政策超预期、经济增长不及预期、全球地缘政治风险、全球黑天鹅事件。