月度评估及策略推荐
- 估值：2025年7月，钢厂平均盈利率为61.64%，持续上升。即期利润方面，螺纹钢华东地区长流程利润扩大至170元/吨，谷电利润约为-15元/吨。长流程利润维持高位，主要受原料端价格坚挺和成材价格回升推动；电炉利润小幅回升。
- 供应：2025年7月，螺纹钢月度产量为858.76万吨，较去年同期减少45.37万吨；热轧卷板产量为1289.91万吨，较去年同期减少23.09万吨。铁水日均产量维持在241万吨左右，高炉铁水产量维持在较高水平；电炉产量小幅增加，电炉利润本月上升明显。成本端价格波动较大，需持续关注成本支撑情况。
- 需求：2025年7月，螺纹钢表观消费量为869.12万吨，较去年同期减少59.39万吨；库存为538.64万吨，同比减少221.6万吨。螺纹钢需求环比上月有所回落，淡季特征明显，地产端终端需求尚未出现实质性改善。热卷方面，7月表观消费量为1285.91万吨，较去年同期减少9.73万吨；库存为345.16万吨，同比减少85万吨。需求维持震荡格局，整体表现中性。近期出口量小幅回落，受钢材价格上升影响，出口节奏上可能会出现小幅调整。板材相关需求当前仍具有一定韧性，叠加西藏雅江水电站工程的展开，预计会持续带动建材、工程机械等方面需求边际上升。8月6日，交通运输部等部门印发《新一轮农村公路提升行动方案》，预计将带动建筑类型钢材需求的边际提升。
- 库存：近两周螺纹与热卷均出现小幅累库情况，但由于库存均处于近五年低位，累库情况并不严重，后续还需关注时机需求走势。
- 政策：国内方面，政治局会议于7月30日举行，会议通稿未直接提及地产，转为“落实好城市工作会议精神，高质量开展城市更新”，城市更新是地产预计是未来工作的主要抓手，房地产方面基调不变。海外方面，鲍威尔在议息会议中表态强硬，降息预期边际放缓，商品随之回落。
月度小结
- 螺纹钢：基本面中性偏低，供需双降，库存小幅累积。成本端对钢价仍具支撑作用，需持续关注原材料价格变化。出口方面，短期出口量有所回落，但出口韧性依然存在。
- 热卷：基本面中性，供需双降，库存小幅累积。板材需求表现出一定韧性，整体表现中性。叠加西藏雅江水电站工程和农村公路提升行动，预计会持续带动建材需求边际上升。
交易策略建议
- 策略类型：待补充
- 操作建议：待补充
- 盈亏比推荐：待补充
- 周期：待补充
- 核心驱动逻辑推荐：待补充
- 推荐等级：待补充
- 首次提出时间：待补充
库存预测
期现市场
利润和库存
- 螺纹钢：见附图
- 热轧卷板：见附图
- 冷轧卷板：见附图
成本端
供给端
需求与进出口
