月度评估及策略推荐
7月不锈钢市场受“反内卷”情绪提振小幅上涨，但处于传统淡季，下游刚需采购为主，钢厂减产效果有限。政策利好刺激贸易商投机性需求，库存消化加快，市场情绪回暖，消费企业补库意愿增强，钢厂8月订单承接良好。8月预计“反内卷”情绪延续，产业链悲观情绪缓解，“金九银十”备货需求可能提前释放，上下游形成良性循环，钢厂利润有望修复。中美关税推迟生效或提振出口，缓解内销压力。但市场仍需观察终端消费实质性回暖，“有效需求不足”局面能否改善。
月度要点小结
期现市场：8月8日无锡不锈钢冷轧卷板均价13050元/吨，环比+1.16%；山东7%-10%镍铁出厂价920元/镍，环比+1.10%；废不锈钢均价9250元/吨，环比-0.54%。主力合约收盘价13000元/吨，环比+1.52%。盘面持仓23.587万手，环比+15.68%。连1-连2价差-50，连1-连3价差-80。
供给：7月国内冷轧不锈钢排产150.01万吨，粗钢产量287.11万吨，环比-14.59万吨，1-7月累计同比+6.48%。6月300系粗钢产量142.62万吨，环比-2.40%；冷轧产量70.61万吨，环比+1.07%。6月印尼不锈钢产量36万吨，环比+0.00%；我国自印尼进口量8.56万吨，环比-13.72%。6月不锈钢净出口28.05万吨，环比-9.89%，同比-12.24%；1-6月累计净出口108.09万吨，同比+65.78%。
需求：1-6月商品房销售面积45850.55万㎡，同比-3.50%；6月单月销售面积10535.36万㎡，同比-6.55%。6月冰箱/冷柜/洗衣机/空调同比分别+18.9/+4.8/+3/+16.5%。6月燃料加工业同比+14.4%。6月电梯产量环比+10.48%，同比-6.16%；汽车销量环比+8.12%，同比+13.83%。
库存：本周社会总库存110.63万吨，环比-0.44%；期货仓单10.30万吨，较上周-3吨。200/300/400系社库分别为21.31/65.76/23.56万吨，300系库存环比-2.82%。海漂量3.79万吨，环比-12.18%；卸货量9.97万吨，环比+30.24%。
成本：本周山东7%-10%镍铁出厂价925元/镍，环比+10元/镍；福建铁厂亏损106元/镍。6月镍矿进口434.66万湿吨，环比+10.79%，同比-8.47%；港口库存994.36万湿吨，环比+0.66%。本周铬矿报价55元/干吨，高碳铬铁报价7900元/50基吨，6月产量77.52万吨，环比+6.53%。自产高镍铁产线毛利-687元/吨，利润率-5%。
研究结论
当前不锈钢市场处于淡季，但“反内卷”情绪和政策利好支撑价格，下游补库意愿增强。8月预计需求端将逐步改善，产业链情绪好转，钢厂利润有望修复。出口关税推迟生效或带来利好。市场仍需关注终端消费实质性回暖情况。
