德力佳传动科技（江苏）股份有限公司招股说明书(注册稿)

核心观点： 德力佳传动科技（江苏）股份有限公司是一家专注于高速重载精密齿轮传动产品研发、生产与销售的企业，核心产品为风电主齿轮箱，下游应用领域主要为风力发电机组。公司凭借领先的技术水平、严格的质量管控体系和稳定的产品质量，已成为国内风电齿轮箱行业的龙头企业，全球市场占有率排名第三，中国市场占有率排名第二。

关键数据：

• 2024年，公司全球市场占有率10.36%，位列全球第三，中国市场占有率16.22%，位列全国第二。
• 公司报告期内营业收入分别为310,779.94万元、444,181.59万元和371,533.98万元，实现的扣非归母净利润分别为48,353.54万元、57,365.00万元和53,476.03万元。
• 公司2025年1-6月关联销售占比为24.29%，较去年同期下降33.43%。

研究结论：

• 公司所处行业受政策影响较大，存在政策变动导致的经营业绩波动风险。
• 公司下游客户产业链向上游延伸，存在客户集中度较高和客户自产风电主齿轮箱导致市场份额流失的风险。
• 公司面临风电行业降本压力和市场竞争加剧，存在毛利率下滑风险。
• 公司未来发展前景良好，将继续加大技术研发和产品创新，扩大市场开拓力度，扩充人才储备，扩大业务规模，持续增强公司的品牌影响力。

未来发展规划：

• 公司将利用本次发行募集资金，投资建设“年产1000台8MW以上大型陆上风电齿轮箱项目”和“汕头市德力佳传动有限公司年产800台大型海上风电齿轮箱汕头项目”，进一步提高公司产能，顺应风电机组单机容量大型化的发展趋势，并在海上风电及海外市场实现战略布局。