工业刚需托底盘面

核心观点与关键数据

• 市场行情：尿素期货主力合约2509合约低开高走，最终收于1728元/吨，跌幅0.86%，持仓量108100手（-7209手）。基差以山东地区为基准，9月合约基差52元/吨（-1元/吨），环比走弱。
• 现货市场：现货市场及交投情绪疲软，受出口消息影响，大颗粒与小颗粒价格走势背离。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在1730-1760元/吨。
• 供应端：肥易通数据显示，全国尿素日产量19.17万吨，较昨日持平，开工率81.62%。装置检修增加，尿素转为库存去化。
• 需求端：农业需求零星拿货为主，复合肥工厂开工率继续攀升，预计将持续上行。秋季复合肥以高磷复合肥为主，工厂后期预计不会集中拿货。

研究结论

• 短期偏空震荡：当前下游普遍观望，情绪谨慎，短期市场偏空震荡为主，但后续工业需求有托底作用，下方空间有限。
• 出口消息扰动：出口消息对盘面价格波动有影响，但数据不及预期，行情下挫。
• 长期展望：供应过剩格局暂未改变，但复合肥工厂后期开工率提升将增加尿素需求，市场情绪仍需时间修复。