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7月贸易数据点评：进出口同比均超预期上行

2025-08-08 太平洋证券 Franky！

7月中国出口同比增长7.2%，超出市场预期，主要受低基数效应和抢出口及转口贸易支撑。环比下降1.0个百分点，弱于季节性。主要出口商品中，机电产品和高新技术产品仍是关键拉动分项，集成电路和汽车出口表现强劲；劳动密集型产品出口维持弱势。重点出口对象中，对东盟出口占比最高，同比增速超16%，对新兴市场表现亮眼；对美出口环比下降超6个百分点，同比增速回落至-22%左右；对欧盟出口同比小幅上行至9.2%。7月中国进口同比增长4.1%，明显超出市场预期，创去年7月以来新高。环比增速超6%，好于季节性。主要拉动来自机电产品和高新技术产品，集成电路进口增速进一步上行至13%左右；原油进口同比降幅收窄，部分原材料进口数量同比偏弱。风险提示包括增量政策落地不及预期和外部贸易环境不确定性。

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