7月进出口同比均回落，EIA上调23年美原油产量预期

日度报告——综合晨报 7月进出口同比均回落，EIA上调23年美原油产量预期 报告日期：2023-08-09 股指期货 7月中国出口同比-14.5%，进口同比-12.4% 7月进出口双双下滑且不及预期也弱于季节性，反映内外需回落以及脱钩断链的双重影响。该数据将加剧市场对于政策预期的炒作以及对基本面迟迟不见好转的担忧，短期波动加大。 国债期货 碧桂园仍未能支付应于8月7日支付的两笔美元债票息 受外需持续走弱的影响，7月出口增速跌幅扩大；内需修复不及综预期的背景下，我国进口增速同样承压。出口难以成为库存周合期启动的核心动力，提振经济仍需提振内需。 晨贵金属 报美联储哈克：美联储将需要暂时保持利率稳定 金价下跌，受强势美元的打压，一方面是美联储官员讲话表示高利率将延续，虽然可能不加息了，但短期内也不会降息，另一方面是中国7月进出口数据不及预期，美元被动走强。 能源化工 EIA上调2023年美国原油产量预期 周二油价呈V型走势。EIA短期能源展望上调美国产量预期，维持全球需求前景预期不变。 农产品 CONAB：巴西棉花收割进度仍大幅落后 截至8月7日，美棉优良率环比上周持平于41%的水平，维持在 历史同期偏低位。未来1-2周，主产区将继续维持高温少雨天气，新棉生长面临的天气压力仍未得到缓解。 重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、股指期货（沪深300/中证500/中证1000）3 1.2、国债期货（10年期国债）3 2、商品要闻及点评4 2.1、贵金属（白银）4 2.2、有色金属（工业硅）5 2.3、有色金属（镍）5 2.4、能源化工（原油）6 2.5、能源化工（苯乙烯）7 2.6、能源化工（电力）8 2.7、农产品（棕榈油）8 2.8、农产品（棉花）9 2.9、农产品（生猪）10 1、金融要闻及点评 1.1、股指期货（沪深300/中证500/中证1000） 武汉住建局：正在积极研究房地产市场稳增长促消费政策(来源：wind) 武汉市住房保障和房屋管理局指出，目前正在积极研究房地产市场稳增长促消费的有关政策措施。下一步将结合武汉房地产市场实际，会同相关部门抓紧抓好贯彻落实工作，大力支持、更好满足居民刚性和改善性住房需求，扎实推进保交楼工作，维护房地产市场秩序，促进武汉房地产市场平稳健康发展。 国常会：做好防汛抢险救灾等工作(来源：wind) 国务院总理主持召开国务院常务会议，贯彻落实习近平总书记关于防汛救灾工作的重要指示精神，听取当前防汛抗洪救灾情况汇报，研究下一步做好防汛抢险救灾、群众生活保障和灾后恢复重建工作举措。会议指出，要着眼长远，加强北方地区水利等基础设施规划建设，提高水旱灾害防范应对能力。各相关部门要进一步加大支持力度，迅速拨付各类救灾资金，能预拨的提前预拨，提早进行补偿救助。金融机构要加强对受灾地区经营主体特别是小微企业、个体工商户，以及农业、养殖企业和农户信贷支持，开通保险理赔绿色通道，能赔快赔、应赔尽赔，最大限度减少洪涝灾害对经济社会发展和人民生活影响。 7月中国出口同比-14.5%，进口同比-12.4%(来源：wind) 按美元计价，7月我国进出口4829.2亿美元，同比下降13.6%。其中，出口下降14.5%，进口下降12.4%，贸易顺差806亿美元，收窄19.4%。 点评：7月以美元计价的出口增速回落至-14.5%，进口增速回落至-12.4%，均不及市场预期。历史季节性规律看，7月外贸相较于6月呈现出总规模扩大、增速走阔态势。而本次7月份外贸绝对量与增速均逆势下跌，反映内外需回落以及脱钩断链的双重影响。外贸部门延续收缩态势，不利于中国企业本轮库存去化。同时脱钩断链情况下，地缘政治对进出口的影响逐渐加大。对于股指而言，7月疲弱的进出口数据，将加重市场对于政策预期的炒作以及对基本面迟迟不见好转的担忧。预期不稳，股指波动将加大。政策尽快出台并落实的急迫性增加。 投资建议：政策底已现，顺周期品种IF、IH或将跑出超额收益。 1.2、国债期货（10年期国债） 碧桂园仍未能支付应于8月7日支付的两笔美元债票息(来源：wind) 碧桂园股债大跌引发关注，消息称碧桂园仍未能支付应于8月7日支付的两笔美元债票息。 知情人士对此表示，两笔美元债券并未实质性违约，仍在30天付息宽限期内，碧桂园目前仍在积极优化资金安排，努力保障债权人合法权益。 央行开展60亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%(来源：中国人民银行) 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月8日以利率招标方式开展60亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%。Wind数据显示，当日80亿元逆回购到期，因此单日净回笼20亿元。 7月我国出口增速为14.5%，不及市场预期(来源：海关总署) 中国7月外贸“成绩单”重磅出炉，实现进出口总值3.46万亿元，同比下降8.3%。其中，出口下降9.2%，进口下降6.9%，贸易顺差5757亿元，收窄14.6%。按美元计价，7月我国进出口4829.2亿美元，同比下降13.6%。其中，出口下降14.5%，进口下降12.4%，贸易顺差806亿美元，收窄19.4%。 点评：受外需持续走弱的影响，7月出口增速跌幅扩大。国别上看，我国对欧盟的出口增速降幅较大；产品上看，仅手机和汽车等少数商品对出口增速有正向拉动，占比最高的机电产品表现弱于季节性，对出口拖累较大。内需修复不及预期的背景下，我国进口增速同样承压，产品上看，机电产品的进口表现同样弱于季节性，另外原油和农产品进口量大幅收缩。向前看，即使价格指标边际回升，但外需承压叠加贸易脱钩，出口增速短期内仍会承压。出口难以成为库存周期启动的核心动力，提振经济仍需提振内需。债市目前较为关注政策的变动，随着地产和活跃资本市场的政策逐渐落地，债市可能仍会面临调整。 投资建议：债市可能仍会面临调整。 2、商品要闻及点评 2.1、贵金属（白银） 美联储哈克：美联储将需要暂时保持利率稳定(来源：wind) 美联储哈克：美国经济正处于平稳降落的轨道上，美联储可能已经达到了可以保持利率稳定的阶段，美联储将需要暂时保持利率稳定；预计核心个人消费支出物价指数将在2023年底降至略低于4%，2024年降至低于3%，并在2025年达到2%的目标。 美国7月小企业乐观指数回升(来源：wind) 全美独立企业联盟(NFIB)表示，7月小企业乐观指数上升0.9点至91.1，创下2022年11月以来的最高。 美国6月贸易帐逆差655亿美元(来源：wind) 美国6月贸易帐逆差655亿美元，预期逆差650亿美元，前值自逆差690亿美元修正至逆差 683亿美元。 点评：金价下跌，主要是受到强势美元的打压，一方面是美联储官员讲话表示高利率将延续，虽然可能不加息了，但短期内也不会降息，另一方面是中国7月进出口数据不及预期， 大宗商品集体承压，美元指数被送走强。美国经济数据表现出韧性，在通胀压力有所缓解后，小企业信心指数回升，二季度信用卡消费继续扩张，目前经济还未陷入衰退，市场等待即将公布的美国通胀数据，9月利率会议基准预期是维持利率水平不变。 投资建议：短期黄金弱势震荡，预计底部在1900美元/盎司附近。 2.2、有色金属（工业硅） 工业硅主力合约收跌0.60%，跌幅收窄(来源：SMM) 今日国内各地及港口现货价格大多走稳，四川、黄埔港441#硅价小幅上行。今日SMM华东通氧553现货平均价为12900元/吨，较主力合约收盘价贴水350元/吨，扩大16.67%； SMM华东421现货平均价为14300元/吨，考虑品质升贴水后现货对主力合约收盘价贴水 950元/吨，扩大5.56%。今日工业硅期货主力有2309合约转移至2310合约，今日主力合约震荡偏弱运行，振幅显著收窄，盘面价格跌幅略有缩小。 10GW硅棒+10GWTOPCon电池签约达州(来源：索比太阳能光伏网) 江苏超晶新能源科技有限公司董事长欧益春表示，计划在大竹经开区投资新建单晶硅棒项目，分三期建设。大竹项目一期计划建设10GW高效单晶硅棒生产制造项目，二期、三期规划建设5GW+5GW的单晶硅TOPCon技术电池项目，投产后与一期配套形成本地光伏产业上下游互补，放大全产业链优势。 有机硅价格从6.25万到1.28万，企业扛不住(来源：SMM) 据SMM此前调研显示，近期有机硅单体企业装置检修计划增多，山东单体企业一期、二期装置8月2日已停车；内蒙单体企业已停车检修，检修时长15-20天；云南单体企业目前已停车一条，9号计划再度停车另外一条；浙江单体企业开车计划推迟，具体开车时间未定。整体来看，SMM预计8月国内有机硅单体开工率将有所下调。对于单体企业纷纷检修的原因，SMM认为主要是DMC价格持续下跌导致。据SMM现货报价显示，自进入2023年以来，DMC现货报价便整体处于下行通道，最低一度跌至1.28万元/吨。 点评：今日工业硅继续下跌，跌幅较前日有所收窄。基本面方面没有明显变化，现货价格上下驱动皆有限，一方面川滇工厂库存不高且工厂现金流较为充裕，因此存在一定挺价心态，另一方面下游有机硅、铝合金行业正值淡季，对原材料采购量及价格接受程度有限，且盘面下行导致期现商欲下调报价。基差方面，当前以云南交割级421#约14400元/吨的成交价格计算，主力基差已收敛至-235元/吨左右，基差有待进一步收敛。短期内，国内总产量预计仍将增长，且丰水期四川供给弹性较大，因此有机硅下游阶段性补库对硅价带动作用有限，现货市场以稳为主，期货价格或将震荡偏弱运行。 投资建议：短期内，国内总产量预计仍将增长，且丰水期四川供给弹性较大，因此有机硅下游阶段性补库对硅价带动作用有限，现货市场以稳为主，期货价格或将震荡偏弱运行。 2.3、有色金属（镍） STX收购印尼镍矿20%股权(来源：Mysteel) STX将收购印度尼西亚一座镍矿20%的股份。据STX称，该镍矿位于苏拉威西岛，估计镍储量超过2亿吨。随着最新收购协议的签署，该公司获得了该工厂生产的镍的分销和销售权。未来，STX在该镍矿的持股比例可能高达49%。STX计划在2023年底前完成对该矿的尽职调查，并于明年�一季度开始生产。该公司目前还拥有马达加斯加Ambatovy矿的部分所有权，该矿的镍储量为1.5亿吨。与此同时，该公司表示，由于印尼政府严格监管该国新矿山的开发，此次最新收购具有特殊意义。 北莫罗瓦利天气不稳定导致镍矿开采生产力下降(来源：中国镍业网) 8月7日,PT.SumberMineralAbadi采矿工程主管Sumanto证实，近期天气不稳定，导致采矿活动停滞，甚至有无法生产的迹象。但是，如果天气条件恢复正常，那么企业将开始恢复矿石生产作业，实际情况主要取决于天气状况。与Telkomsel网络相关，这也很重要，因为Telkomsel网络的作用对于现场和采矿地点的通信非常有帮助。 印尼高品镍矿储量受到威胁(来源：中国镍业网) 8月8日，印尼能源和矿产资源部地质局矿产、煤炭和地热资源中心主任Hariyanto表示， 对于下游火法冶金每年大约消耗3.872亿吨矿石来计算，估计国内镍储量只有9年寿命，尤 其是高品位镍矿1.5%以上的类型的腐泥土矿。同时，对于低品位的褐铁矿，假设国内采用 湿法冶金技术或高压酸浸（HPAL）的冶炼厂每年吸收5800万吨，估计资源量可达32年。另一方面，印尼矿业专家协会（Perhapi）主席RizalKasli表示，如果继续在印尼建设所有冶炼厂