新能源及有色金属日报：锌锭累库幅度有提速趋势

2025-08-08 王育武,封帆,师橙,陈思捷华泰期货玉苑金山

现货市场：锌价绝对水平高，但下游采购需求不足，社会库存持续增加，现货贴水扩大。LME锌现货升水为-9.79美元/吨，SMM上海/广东/天津锌现货升贴水分别为-35元/吨、-75元/吨、-45元/吨。
期货市场：沪锌主力合约收于22580元/吨，较前一交易日上涨250元/吨，成交131099手，持仓96819手。
库存数据：SMM七地锌锭库存11.32万吨，LME锌库存84950吨，较上一交易日减少4275吨。

供应端：7月中国锌锭产量60.28万吨（同比增23%），8月预计62万吨（同比增25%），供给压力加大。海外矿端稳定，国产矿TC上涨100元/吨，冶炼利润走高，冶炼积极性持续。
消费端：下游开工率表现韧性，整体消费尚可，但难以抵消供应增长，社会库存累库速度加快，预计下半年趋势不变。当前正值消费淡季，叠加供给压力，锌价承压。