AIDC液冷跟踪点评250807台企代工需求及产能外溢确定性增强据草根

台企代工需求及产能外溢确定性增强。据草根调研，当前台企产能未开满，虽有扩产动作，但为培养自身供应链及研发下一代产品，维持全球领先低位，代工比例约50%+。台企倾向于选择国内非上市公司代工，因此有机会进入高份额台企厂商的公司有望形成卡位优势，并展望较高的NV穿透份额。在NVL72机柜液冷环节，台系OEM/ODM厂商具备话语权，全球液冷供应商仍以台企为主；但在ASIC和交换机环节，CSP厂商主导液冷部件选择，国内企业在GPU外部件液冷渗透中重塑份额格局。当前台企产能利用率约75%，即使考虑扩产，预计仍难支撑明年NVL72翻倍出货量。明年ASIC、交换机等环节液冷加速渗透，液冷零部件需求大幅提升，外溢需求预计被通过NV认证或有望获证的国内企业瓜分。

投资建议：

1. 海外链国产替代标的-细分零部件：科创新源、英维克、川环科技、奕东电子、飞龙古份、思泉新材；
2. 温控方案解决商：申菱环境（国内为主）、川润古份（出海为主）、同飞古份、高澜古份。

AIDC系列深度（二）：智算需求驱动冷却技术升级，液冷生态迎成长契机。 【0803周报：AIDC需求上修持续驱动电源、液冷高景气，风电26年量利展望持续乐观】。