铜：美元回落，支撑价格

【基本面跟踪】
宏观方面，特朗普决定美联储新理事，排除财长贝森特担任美联储主席可能；美国ISM服务业PMI疲软，价格指数高企，投资者担忧滞胀风险打压降息预期。微观方面，特朗普自8月1日起对进口半成品铜产品征收50%关税，可能引发美国国内贸易商竞争；智利Codelco暂停El Teniente铜矿运营并推迟财报发布，但6月智利铜产量下滑影响已随7月明显回升。

【趋势强度】
铜趋势强度：0（中性），取值范围为[-2,2]区间整数，-2最看空，2最看多。

【关键数据】

• 沪铜主力合约：78,280元/吨，下跌0.38%，夜盘上涨0.10%；伦铜3M电子盘：9,674美元/吨，上涨0.41%。
• 库存变动：沪铜期货库存减少1,292手至158,574手，伦铜减少34手至265,000手。
• 价差：沪铜主力对LME3M价差收窄至-62.62美元/吨，上海铜现货对上海1#再生铜价差为464.05元/吨。

【研究结论】
美元回落对铜价形成支撑，但宏观滞胀担忧压制降息预期；关税政策及智利供应波动影响短期供需，铜基本面中性，需关注美国政策及全球产量变化。